IT产业动态1024下午城1融资租赁行业发展
【主持人】：欢迎继续参加“第11届中国国际金融论坛”。我是本场的主持人，上海租赁行业的会长高传义。首先介绍一下出席今天会议的各位嘉宾，他们是：桑琳娜女士、陈总、史总……，以及中国融资租赁企业的会长、秘书长，他们都在上，一会儿就到，这里不多做介绍了。
发展融资租赁对缓解我国企业的融资难、消化过剩的产能很有帮助。在此背景下融资租赁作为我国新兴的租赁业态，受到的重视程度不断提高。2014年从内地到沿海，从中央部委到地方，支持融资租赁发展的相关财税政策遍地开花。在新一轮的政策鼓舞下，融资租赁业迎来了大显身手的好时机。
融资租赁行业在未来它的发展模式是怎样的，在哪些方面我们可以更多地去给予关注，下面我们有请各位嘉宾来分享他们的观点。
首先我们将有请的是国泰融资租赁公司的副总经理(曹凯)先生。有请！
【曹凯】：大家下午好！非常感谢大会主委会，非常感谢高会长，今天是我们公司的董事长来参加的会议，但是他有重要公务不能来参加了，因此委托我向大家做个道歉，并做个大会交流。
首先我简单介绍一下国泰租赁公司的主要情况。是国资委直接关联的企业，注册资本30个亿人民币。是最大，也是国内规模比较靠前的一家租赁公司。我们公司目前初步形成了以矿山、机械设备，节能环保设备、工业设备、租赁与主体，事业投资等作为补充的业务体系。
截止到去年年底累计向社会提供了3百多个亿的融资租赁。国泰租赁公司结合实际，在实践中积极探索，受到了比较好的成效。一个是尝试了股权投资+融资租赁的业务模式。在行业同质化竞争日益严重的情况下，业务模式比较单一的背景下，我们针对高科技、高利润、高增长性的行业，进行了新的业务模式探索，也就是在目标公司成立之初，以股权形式作为投资。掌握它的实际控制权，在正常运作之后，需要资金支持时再提供融资租赁服务，获取租金的收益。
选择合适的时机来退出，获得投资的收益。这种模式的优势在于股权投资为融资租赁的业务、债权提供了安全保障，降低了业务风险。这个模式以长期持有股权作为目的，主要是分享收益。通过这种方式实现共同增长，形成了双赢。
第二，尝试了以信息化为手段提升风险管控职能。在完善分控制度，加大内审制的基础上，搭建起公司的业务信息化系统。把全过程的流程融入到信息化产业之中。不按规范就不能通过，依托金融来减少因素，增强了自主执行的刚性。
同时针对目前比较难的问题，探索了远程视频系统，实现了对标的物的远程，完善客户的管理办法。我们强调了新型的融资渠道。我们在加强和银行合作的基础上，积极探索资产证券化等多种融资方式，丰富融资的手段，增加就业渠道。我们募集资金11.9亿元，并且于6月29号挂牌上市。此外，在短期融券，定向工具等的新型融资方式也在积极推进。
第四，我们强调了信息化、专业化相结合的架构。今年我们先后成立了济南、济宁、青岛等分公司。我们立足山东，面向全国，逐步地扩展业务。同时按照专业来划分业务模式。通过总部分公司来进行二级架构，实现专业化和区域化的协调统一。这是从公司的角度介绍。
此外，对于融资租赁行业的未来发展，我们也做了些思考。我们共同来应对市场，这种方式一方面可以快速地扩大资本规模，扩展业务范围。提高竞争实力。另一方面可以共享合作伙伴带来的设备、资金、客户、管理等各种资源。从而获取更高的协同发展收益。
第二，我们就是不断地提高专业化水平。单纯依靠规模扩张提升营业能力的阶段已经逐渐地过去，取而代之的是更加注重业务结构的优化。专业优势打造，我们应该建立起专业的市场营销、思维运营、资产管理和资产处置的体系。发展成为本专业的融合服务。
第三，持续创新的业务模式。联合租赁、委托租赁、转租赁，或者是租赁债券转让，以及租赁与信托，银行合作等等交易结构，这些创新都可以尝试。同时国家一直积极地引导融资租赁业为实体经济服务。设备的出租、经营的出租，等等企业设备
更新，产业结构相关的业务模式，我们预计会越来越多。
第四，积极参与国际化的业务。伴随着中国经济和中国货币的国际化。有机是依托中国制造市场的契机，我们在国际租赁市场上可以大有可为。
第五，提升资产的能力。伴随着市场积累的信用风险开始逐渐地。不良资产率有所增加。这种情况下，资产管理能力的强弱，直接影响到融资租赁企业，对于不良资产问题我们强调一方面可以打包给资产管理公司来解决企业资产不良的问题，改善总体资产质量。另一方面可以引进优秀的战略投资者，借鉴资产管理的经验，有力杜绝不良事件发生。
可以说融资租赁的行业正处在发展的一个历史阶段。对租赁公司而言既有急流勇进的机遇，也有大浪淘沙的风险，如何实现自身稳健的发展，如何推进中国租赁业的持续健康发展。这也是我们的责任。
我借助中国国际金融论坛这个高端平台，希望能够和各位朋友进行更深入、更广泛的交流合作。学习更先进、更完善的做法，取长补短，互通有无，合作供应。谢谢大家。
【孙超波——上海国金租赁有限公司总经理】：女士们，先生们，各位领导，各位同仁，下午好！
刚才讲了我是现任上海国金租赁有限公司的总经理，今天有机会来到“第11届中国国际金融论坛”租赁分会场跟大家做交流，我今天带来的交流主题是：如何构建基业常青的租赁资产管理体系。融资租赁资产主要是分为实物资产和应收租金的权益资产。出资人与承租人的租赁关系一旦成立，在租赁期间拥有租赁物的所有权，一般情况下出租人最终的目的是实现债权。应该说我们在座的各位租赁公司都知道我们融资租赁的业态跟银行信贷、信托、基金等各不相同。在现在的时代，我们如何来防范融资租赁公司的风险，一般来说要从两个方面来着手。
下面我们看一下物权资产。租赁公司的物权资产专指租赁公司出资给租赁物，租赁物主要有三个方面的属性，一个是权益属性，一个是交易属性，还有一个是物理属性。属性包括所有权。租赁物的物理属性主要是指实物状态。针对租赁公司而言在租赁开始日起，租赁物的所有权百分之百属于出租人。租赁物的交易属性主要有两个方面。
变现能够强，保质性好。今天我们把它分开，第一个是租赁物的属性，作为租赁公司来说如果作为租赁物百分之百应该是租赁公司的出租人，所谓百分之百，就是它的占使用收益等方面都应该属于租赁公司。延伸地说一下，什么是所有，就是这里面不能用他人的，就是被低压二指，被，被冻结，这样的不能有。这是选择租赁物的时候我们的底线。这不能突破的。租赁物的所有权这是我们租赁物的底线。
第二，可变性、保值性的问题，它可以灵活，保值性高，相应来说我们其他的就要弱一些。
第三，物理属性。实物存在的状态和功能。像基本的印刷设备出现的差距很大。但到底影响不影响成为租赁物？下面会继续介绍。
完成租赁交易，租赁物百分之百属于出租人，这是租赁关系成立的逻辑起点。我们要看什么是合格的租赁物，什么不是合格的租赁物。
第一，对于租赁物包括企业厂房设备在内的融资租赁合同，请认定租赁合同关系。
第二，污水管网、基站等在同一土地的设备，不可拆卸的设备，和建设在不动产之上的设备，作为融资租赁合同仍然属于融资租赁。这一点非常重要。
我们在解决物理属性和功能上往往比较迷惘，一说地下管网，或者是大楼里面的电梯、空调，通过司释的1和2，认为这是完全可以做的。具体地解释可以看一下这本书。融资租赁司释的使用。这本书
下面我一个个地来讲一下债券市场，刚才讲了物权市场。租赁公司的债权市场，所有承租人的所有款项。考察可靠性和可持续性是公司风险管理的核心内容。要千万次地问公司承租给承租人，承租人是否能够赚钱？能够赚钱就出租给承租人，不能够赚钱，就不能出租给承租人。扎实地选择好每个租赁项目是融资租赁公司实现债权的关键。
这一点要给大家讲一下，债券一个是收租金，在这个方面应该说我们考察应收资金，主要是考察它的来源，也就是拿什么来还租金。在考察的时候要注意它来源的可靠性，第二，持续性。可靠，就是真实存在，而不是若有若无。
可靠性，可能持续多久，因为不是一天两天，而是三年五年，三年五年还有可持续性吗？所以债权有保障的话，关键是考察债权的来源有没有保障，最主要的是可靠性和可持续性。
我们看一下这三者之间的关系，债权市场、物权市场和之间的关系。也就是说我们的融资租金，这是我们业务的最终产品，我们的融资租赁公司的产品就是租赁服务，服务的载体就是债权。也就是说把资金投放到外面，形成债权，这就是我们的产品。以这个来取得收益。这就是我们的核心。
所以我们的租赁公司全部的经营活动都是围绕着如何把租金收
回来，这是我们的最终归宿。租赁物与共同构成了债权资产。这一点大家一定要记住，我们做租赁就是为了收回租金，而不是进行抵押出租租赁物。
我们在考察一个租赁项目的时候，永远要把租金的第一来源放在首位，如果不可靠、不持续，哪怕提供几倍的都不能做。这一点非常重要。
会由交易属性不同有强弱之分。我们在融资租赁的时候，由于我们的最终目的是收回债权，收回租金。一般收不回怎么办？一般的租赁物也不愿意收回，所以一定要设置，在法里面有几种，一个是，第二是抵押。第三是质押。我们认为这个必不可少。但是强，还是弱，这由相互共同作用来决定。
下面我讲一下融资租赁的物权体系建设。在这里给大家说一下，刚才说了我们可以运用物权，也可以利用债权。在这种情况下从起租开始，到最后收回租金，一定要把租赁物好。怎么样才能好？
租赁物的物权建设，主要是由合规实施来实现。第一，租赁物在调查当中首先要查明租赁物的权属，首先要确保有完整的所有权。在功能和状态上，租赁物尽可能选择收益率高的完整的生产线，或者是供应的设备。在这里解释一下，租赁物的物理属性，第一个是设备的成型率。第二，它的市场价值。如果是卖的话，可以卖多少卡，有的设备很新，但是产能过剩，或者是产品有些过剩，你这个设备再新都没有用。所以说还要考虑它的市场价格。第三，还有看它的收益，它未来能够带来哪些收益。也就是说这个设备尽管很旧了，但是在未来的生产活动当中可以带来很多的收益。
所以在物理属性和功能方面主要是考察几个方面：一个是成型率，第二，市场价值。第三，未来带来更好的收益。我们选择的租赁物尽量能够是一个完整的生产线。尽量是一个共赢的设备，不要在一个生产线上选几个设备。所以说在租赁物的共赢状态上，实际上提了短短一句话，里面有五个要素。租赁物的价值小于租赁融资额，如果融资额大大高于租赁物的价值，就被认为是变相地贷款。会被认为租赁无效。
租赁物的价值认定可以是评估的租赁物的评估报告。折旧方式、折旧形式进行核查。如果说按照帐面折旧的话，你看一下折旧率是不是按照会计制度来做。主要是这个意思。租赁物的明细清单要有出厂编号。这一点非常重要，也就是说大家在租赁合同里列租赁物清单。
有的人提出来说你租赁物清单是承认的，但这个清单不是厂房此时此刻的设备，他说你认为应该是什么，我们租赁物清单上没有设备的序列号填进去，就找不到对应关系。这是比较重要
的。
第二个，租赁物交界。这是融资租赁项目执行转让合同，或者是购买合同的重要环节。出租人购买租赁物的价格应该有所有权的转移证明。承租人强调租赁物的所有权属于出租人。此外，对于回租的租赁物，应该增加它的关系。这里特别强调了租赁物交给你了，你要给我一个所有权的转移证明，所有权的转移说明，而且要强调所有的规模，这是再三强调的。
租赁物由承租人占领使用和收益，这是大家知道的。社会大众给予租赁物的所有权误会为是承租人的，目前国家还没对租赁物设定机构和系统。概括起来，可以通过融资租赁来进行登记。
第二，可以委托承租人所在地的工商管理机构，办理以出资为抵押权的抵押登记。可以在租赁物上贴上权属标志。因为国家有一个的登记系统，里面有三个法律所的。第一个就是授权承租人对我们的租赁物在当地工商机行抵押登记。这是2014年3月1日生效的最高司释的。
第二，在租赁物的设备上，贴上权属标志。对于飞机和船舶可以在海事局登记备案，这是的。
最后一个部分我说一下融资租赁公司债权。这是我们的核心。融资租赁我们最终的目的就是要收回租金的债权。融资租赁公司债权的体系建设，和方层面。第二个方面，规范了规章制度和具体操作的两个层面。前面是一个形而上的，后面是一个形而下的。
理论和方的核心，要分成两个阶段，在租前受信环节，要建立针对城市人的量化评估体系，在资产环节，根据起诉的项目对承租人进行动态。交叉认证，提交数据库，发现统计规律，制订指标值，这些都常专业的。能够做到这些系统的。
租前受信主要是通过尽职调查等措施，这个大家一定要熟悉。我们做租赁的话，到项目评审结束，通过公司来决策说这个项目可以往上走，可以签合同了，到这个是租前受信的过程。
再一个是主要是包括债权的设立，债权的实现。债权的设立就是签署合同。债权的实现就是收租金，如果收不回来还通过司法。合规性严密性、周全性，可操作，及执行力，这是实现债权的决定性因素。这是一些和方法。租后资产管理是融资租赁公司对程序项目进行实施，确保安全性的重要环节。
主要包括宏观和微观两个层面，在宏观上对承租人所在行业进行宏观公开监测。了解承租人所在行业情况，分析所处阶段和承租人相关政策和行业动态，在微观上对承租人的财务报告进行定期分析研究，及时掌握承租人的数据，此外定期和不定期访问承租人，及时了解企业的基本情况，生产运营情况，产能投资情况，租赁物、抵押物等真实存在的情况。这是我们的租户管理。
应该这么说，租户管理非常非常地重要，因为我们的期限很长，又要回到前面的话题，我们的租户管理在这个期间都遇到承租人把租赁人交给另外的融资租赁公司。甚至有的偷偷把租赁物卖掉，这是我们掌握的一个情况。就是要严格掌控。
第二，债权的实现，主要是看债权来源，现在可靠吗，可持续吗，要不断地他的供、产、销，以及他融资这方面的情况。具体的手法就在宏观上，搜集他的报表进行分析，这两个层面来解决问题。
我在主要的内容上结束了。这是我们的一个全流通情况。这个图比较大。应该这么说，融资租赁在目前的中国正方兴未艾。2014年来融资租赁业的金融发生了深刻的变化。融资使融资租赁业的发展更加健康，管理体系就具有更加重要的现实意义。
希望本次给同仁带来。希望融资租赁业拥有更加美好的明天。
谢谢！
【主持人】：谢谢。讲得非常好，关于租赁公司在目前的经济转型期会遇到哪些风险，会在哪些方面遇到问题，这些事情确实是行业内非常关注的要点。今天孙总能够把他的拿来跟大家分享，然后提醒大家在某些方面，租赁物管理，债权管理上能够理论化、体系化，进行完整的管理，这对大家伙来说有很大的。我们再次谢谢孙总。
下面一位我们会请到中国融资租赁企业协会的副会长，兼秘书长王佳林，王总从2014年1月份开始在中国融资租赁企业协会担任副会长兼秘书长。
我们下面有请王总。
【王佳林】：各位嘉宾，女士们，先生们，大家下午好！融资业在中国方兴未艾。今年我以来融资租赁业面临一些挑战。因为我们今天的分论坛是讲融资租赁业的发展，所以就这个话题想谈三点。
第一点，我是做融资租赁企业协会，所以想从行业来谈一下自己的想法。我们现在融资租赁行业总体临一个发展的最好时期，这是发展比较好的。这几年从机构，或者是从资金，从业人员角度来说，我们的行业这几年面临一个应该说飞速发展，这几年可以说是爆发性的增长。
举个数字，这个数字不是很精确，融资租赁行业在中国还没有非常非常确切的数字统计，我们看一个大概的趋势。第一个数字，最近商务部网站上公布，截至13年底我国登记在册的融资租赁企业共1086家。其中内资是123家，外资是963家，从业人数总共是25700人，注册资本金2800多亿。资产总额8千多亿。如果再加上金融租赁公司，去年底，他们的银监会监管的融资租赁有23家，注册资本有765亿，将近800亿，总资产超过1万亿。
去年底在中国的融资租赁企业，包括金融租赁，商务部的融资租赁有1100多家。注册资本是3600多亿，资产2万亿。这里的数字有一个趋势。将近十年前，比如05、06年的时候，大家都知道那时候行业还是一个非常边缘性的行业。行业中只有可能100家左右的企业，甚至不足1百家，资本也只有百亿左右，总资产数百亿，那时候人员就几千人。短短几年当中，05、06到现在不足十年，行业已经有了快速的发展。
融资企业总数1630家，短短几个月又增加了近5百家，金融租赁增加了两家。有29家企业，将近150多家。外资累积起来有1千多家。通过这个来说明什么呢？如果是从这个资本的进入，或者是从从业人员来讲，这个行业最近这1、2年进入了爆发式增长的状态。一方面显示我们的行业比较蒸蒸日上。还有一方面是的重视。
最近几个月国务院常务会议多次提到融资租赁。就今年以来很多常务会议上，其中有一个叫发展融资租赁，促进融资租赁建设。我们看到今年以来往往参加了一些签约仪式，这个过程当中见到了越来越多的知名企业，融资租赁企业去签署一些比较大型的项目，可以看到对融资租赁的支持非常大。很多地方在出台有关于融资租赁发展的政策。
融资租赁面临一个问题，大家对融资租赁的认知度越来越多，所以通过各种渠道为融资租赁提供了资金来源的可能性变大。比如跟银行合作的力度在加大，这是企业在做的事情。再就是海外融资，境外融资，通过自贸区的通道，通过一些通道。
还有一些融资租赁的发债。包括商务部监管的融资租赁公司到银行间的发债，最近也有例子，这样在帮助行业扩展资金渠道。另外注意到为融资租赁拓宽租赁通道，比如租赁资产到交易所去上市，探索一些资产证券化的方式。
还有一方面通过新技术、新产品推向市场的时候，往往也是借助于融资租赁。比如国产的飞机在推向市场的时候借助一些支持。比如说新能源的项目。我想说一个角度在中国融资租赁业的情况恰，确实面临一个非常好的行业发展，相比过去30年的发展来看，目前的状况最好。特别是大家要注意到最近这1、2年有更多的企业获取资质，更多的资金进入这个行业。这里呈现一个爆发性的增长。这是我想说的第一点。
第二点，正是因为行业处于比较快速的发展，这种爆发性的增长，我们对行业的产品和服务角度来看，行业从业人员的经验，以及成熟的角度，我们的行业开始处于一个相对早期的阶段。
待会把这个稍微展开说一下。处于早期的情况下，从业人员和管理人员经验还不是很丰富的时候，现在面临一个大量的资本问题，更多机构涌入。这时候风险就聚集了。大家也谈到经济在下行，这方面造成了预期的增加。但是另外也需要考虑到竞争所造成行业上的状况改变。
我们这个行业可能会以一个不确定、不稳定的状态发展，有这么几种担忧，因为这确实跟行业近期快速的爆发性增长有关。中国资本进来有盲目性，这需要大家去考虑。这么多的企业进来，这么多的资本进来，市场的供需状况发生了一点平衡，发生一些扭转。在这个时候，企业做业务的时候是不是某一评估人，或者是有更多的融资租赁企业竞争，这种情况下会不会有这种风险控制要求的降低，甚至于收益率，价格降低的现象出现。
行业还需要几万人，这时候从业人员的管理，大家都在争夺人才，这也可能对企业管理进行一个挑战增加了很多的难度。从业人员的心态大家也要去关注。会不会由于这么多的资本，这么多的企业进入，它就变成一种过渡竞争的蓝海。
大家注意到一方面我们行业有些企业的预期坏账，各种现象在发生。这方面一个是经济下行所引发的风险，再一个是竞争所引起的。刚才提到了有些设备上多次重复抵押，重复融资。租赁公司早期时候很少发生，也有。但现在这种现象更多一些。有些承租人在过程当中因为有些业务有更多的企业来竞争，所以他们就去以小，甚至于在这里做了一些不是很的事情。这给行业增加了风险。
我想从另外一点来看，融资租赁的产品相对来说是单一的，提供融资服务，怎么样便利化的融资，更低成本的融资，以这个来作为主要的市场服务目的。
相对于在国家来说，需要融资租赁的多种的原因，除了融资以外，还有其他的原因。所以在这里想说目前的租赁行业处于相对早期。比如按照国际专家的分类，对于国家的成熟市场观察，他们认为融资租赁在发展中也分阶段的，比如说分六个阶段，一个是在传统的租赁，或者是传统的出租上开始，然后再到简单的融资租赁，接着到第三个阶段，灵活变更的融资租赁，有点创意，有些创造性的。第四个阶段，经营型租赁。还有第五个阶段：创新性的租赁我产品。最后进入一个相对成熟饱和的市场，是六个阶段。
处于什么阶段？包括我们每个行业都做了些探讨。中国现在基本上在第二个阶段和第三个阶段之间。比如提供融资服务的融资租赁，简单的融资租赁，有些公司加上灵活创造性的东西，第三个阶段，叫灵活变通的租赁。有很多企业也在做经营租赁，只是做经营租赁还不是主流，不是行业的普遍现象。其实融资租赁现在产品的竞争、服务的竞争还是局限于相对初级的阶段，就是简单的融资租赁在做。是这么一个状况。
在这样的状况下，这么多企业，这么多的基金，要说差异性？有。毕竟是提供资金服务，所以这也是目前在我们行业的从业者，投资人都应该要注意、观察的一些事情。大量的资金涌进来，其中包括一些大的企业集团、制造业集团。一方面他们需要面临一个转型，或者主业的空间有限，认为融资租赁的投资汇报还是不错。所以目前有这方面的原因。确实有些企业把资金往这些行业转。我想说这个又好，又要谨慎，因为做制造业和原来的大型企业，生产性企业来说，它的主要竞争能力和融资租赁的风险管理、资产管理这方面的能力不完全是一致的。所以在这里希望大家要多。
还有一点，租赁行业这么多年的发展，特别是在过去十年的发展当中，我们这个行业实际上还没有太经历过一个大起大浮。90年代的行业经历过一个十年的低谷徘徊，非常衰弱的时代。但现在不一样了，如果说租赁是从2000年开始，现在正在普遍做租赁设备比较多的是40岁左右，甚至30岁左右的人。在90年代还很小。看过去的发展，租赁一直从小一点点在复苏、起步。
08年金融危机的时候，有的租赁公司有些风险管理的挑战，有些资产上的呆坏账，但随着4万亿的投入化解到了，所以行业还没有经历过真正的下行周期。我想说的是提醒目前这么多的公司进入到这个行业里来，还有些准备再进入，这时候也需要考虑到这个潜在的行业发展往哪个方向走。一方面欣欣向荣，但现在感觉上有些风险在聚集。有一些潜在的风险。
最后一点，其实我还比较乐观，认为尽管是这样，其实租赁还是有着非常好的前景。应该怎么办？我的感觉是：行业肯定会面临一个更多的竞争，企业管理的挑战会更大，大家面临的这种状况逃脱不了。行业会出现一些企业经营不错，行业必须要进入到下一个环节。融资租赁的几个发展阶段，我们现在正在处于一个简单的融资租赁，也可能在处于一个灵活的，变通的融资租赁状态。
会有企业涉及到经营型的租赁，经营型的租赁当中应该这么说，租赁公司继续在为企业提供资金的支持。资金流通的支持。同时更多加强了资产的管理，刚才孙总讲了债权、物权，等等。将来有更多的租赁公司在产品上要成功对资产残值，对设备状况的一个管理。
同时还有更多的服务加进去。我感觉租赁行业必须要问那个方向走，要往经营型租赁走。走到那一点，然后结合自己的特点，不同租赁公司结合自己的优势，找出自己的定位。要专注，要专业化，只有专业化，才能够更好地去开发经营租赁相关的产品。
融资租赁跟我们的实体经济有更好的结合，在国家经济结构调整的过程当中发挥更好的作用。因为只有这样我们的金融服务才跟制造业，跟服务就有更多地结合起来，甚至跟新的技术，以及跟互联网的技术，都会比较有效地结合起来。我感觉融资租赁下一步的发展要有一批企业来探索出，定位出他们的专业领域，能够发展经营性融资租赁行业。
就说这么多。谢谢大家！
【史永赳——招银金融租赁首席市场官兼业务研究部总经理】：提到一个租赁的初级发展阶段，遇到了很多企业的发展方式相对来说比较雷同，市场的发展趋势很好，但也面临一些竞争，出现一些问题。
我今天想跟在座各位来交流一下。我们对的年负荷增长率有一个概念，远远没有达到这样的情况。但是我们又分成了三个组成部分，占比最大的其实是建筑工程，基础设施投资中发现占比是最大的。再就是设备工具器具，我们占比占第二位。从它的增长率来说，可以发现从03年12000亿左右到去年的91000亿，年复合增长率造成了23%的复合增长率，说明在过去的十年当中中国固定资产投入当中的制造业增长速度体制更快加快，面临一个中国制造业普遍的问题。一方面国内的需求在经济放缓的压力下，我们前十年高速产能的与国内需求形成了矛盾。中国企业如何把自己的产能来满足全球对质优价廉的产品变成一种重要的途径。
另一方面，中国的高端装备制造业通过前些年不断地努力，逐渐地得到提升。也成为了中国一些高端制造企业寻求发展的新方向。我们可以从这两方面来看，发现从化学产能过剩，大家耳熟能详的，钢铁、汽车、电解铝等行业都面临国内的产能过剩，还需要往外输出。高铁，卫星系统，包括海洋工程装备，都是国内需求无法满足的。
今天早上听到里刚刚讲了，中国中标了美国的地铁。第一次中国的机车在美国市场上中标。因为整个美国市场铁项目仅次于中国，全球第二大的市场，具有非常标志性的意义，这也说明了中国的高端制造业必须走出去的趋势。
随着国内的生产力成本提高，生产成本提高包括两方面，一个是劳动力成本提高，我们在服务业当中发现服务员的服务态度不太好，或者服务不太及时，服务的人力成本比较高。这是一方面。另外，我们的原材料、钢铁、水泥的价格。虽然现在在下跌，但是相比以前成本在上升。这是成本方面。再就是发达国家的贸易主义的因素，中国企业越来越多寻求在海外建设一个新的生产，特别是中国在某些领域当中生产技术水平具有国际竞争力和领先水平。比如纺织机械，水泥、制造，或者是人才标准。
美国从今年8月1号对中国的人才业正式实施。美国是全球最大的市场，所以我们从06年到14年，调查有3到28起，涉案金额有5百亿人民币。从农产品到化工原料，鞋类、纺织品等初级产品和劳动密集型产品向工业制造产品，钢铁、电信等技术密集型来转。伴随着产品的不断升级，不断有新的结构和产品成为贸易摩擦对象，所以形成了我们中国制造企业会在国际性寻找一些投资建设。
中国企业走出去逐渐成为了深化发展的阶段。已经从探索逐步进入了深化的发展，可以从几个方面来看，一个是从形式上来说，在境外设立公司，扩大市场份额，以及直接地对外投资。跨境、跨国经营投资。产业方面企业走出去，更加注重能源、资源的开发，比较产业的选择。对外直接投资已经成为了企业走出去的重要途径。13年中国企业共参与海外并购有2百，总金额超过了5百亿美元。
中资企业走出去不仅仅是制造业一条腿，它还需要两条腿。而且两条腿最好一样长，一样壮，所有的步伐最好一致。目前我国应该来说制造业这条发展快一些，其实纵观国外的装备制造业发展历史来看，所有对外跨国的输出其实都伴随着金融资本一同走出去。
同意在中国设立租赁公司，在中国设立的两家租赁公司，是全球的制造业企业。一个是融资中国，还有一个是通用电气在中国设立。这两家的设立也是带动了它本身的装备制造业在中国市场的发展。我们也认为在发展当中，跨境租赁将成为行业新的发展方向和一个新的增长点。
从政策需求来看，客户的需求非常明显。在接触的客户当中，招标里明确提出要给出一个全面的解决方案，提供包括了融资租赁。我们不仅要能够制造，同时还要能够提供全面的解决方案，这样在法国、日本、的同类产品当中才可以站在同一起跑线上。
再就是融资融入的功能。我们对国内的融资租赁非常有。极大地推动了产品的销售。我们发现还有更多的优势，选择租赁比选择贷款更有优势。它应该是在全排名前三位的这样一个铁运营商。它有一个比较的优势，相对于其他的金融产品来说。
我们通过租赁的方式，可以把出租人设在全球任何一个地方。另外可以盘活资产。我们发现跟一些欧洲大型电力谈的时候，会改善他的流动性，可以改变还款方式。
像漂亮的玫瑰是带刺一样的，美好东西都伴随一些艰辛的，或者是困难的地方。与国内的业务相比，我们发现跨境业务面临着交易结构复杂，操作难度大，这需要租赁行业众多的基因，群策群力，从自己的感觉当中税务方面可能要解决出租人制造商的退税，承租人的进口免税，包括一切的所得税问题。
在有些地方，我们作为银行背景的租赁公司，可能需要考虑到一些客户不能去碰他的。长期管辖的国家不能碰，因为他可能会制裁你在美国本土的分支机构。包括一些突发事件，我们有一个交易可能已经中标了。而且把最主要的竞争对手，我们把竞争对手踢出去以后，觉得胜利在望，但可能是某一个部长被抓，这样就被搁置起来。有可能现在比较熟悉的语言是英语，但到了一些地方，可能英语不是他的语言，用的所有文件和资料都是当地语言。当地的分支机构会转换成英语，如果没有的话，那对净值调查，包括查阅一些文件都会形成障碍。
包括我们的法律结构。法律结构相对来说不能说简单吧，应该说比较单一。如果是美国，每个州都有不同的法律。这对租赁产业的人员提高了更高的一个要求。制造商以前不太了解，可以通过租赁来销售。但现在常好的手段，市场逐渐逐渐得到了培育，客户对这方面的认识度有所加强。能不能实现，如果是选择的话，有些，特别是在发展中国家外汇是管制的。
还有我们的律师事务所，以及全球的十大会计事务所，他们对船舶比较了解。其实最大的制造国对这一块不了解，往往只了解把国外的设备卖给中国，或者是租给中国，对结构的了解相对比较匮乏，但传递给市场的信息来看非常敏锐，这是一个较大发展空间的市场。
我们在这方面进行了积极的探索，目前我们已经有落地项目在6大州，14个国家，超过了20亿人的美元。跟大家分享这些，只不过是想说中国的租赁，市场的发展，不是说我们一个简单的融资，就算再简单的租赁产品，其实还是有很长时间来进行发展。在此之外，其实还有更大的空间。因为租赁最大的金融属性之外的最大特点，它完全跟产业相结合。对这方面应该很有信心。
未来我们将继续把握经验，进一步支持国家的企业走出去。跨境租赁经历了摸索前进，项目成功落地的增长过程，未来将会不断地总结经验，加强与同业伙伴的交流合作。密切关注市场需求，为我国企业走出去提供更加精准，更加专业的金融租赁服务。实现我们金融租赁的又快又好发展的发展。
【桑琳娜——恒信金融租赁有限公司副总裁】：尊敬的王会长，尊敬的各位嘉宾，大家下午好，很高兴能有这个机会，感谢大会给恒信金融公司分享交流的机会。代表恒信，本来我们的CEO李总会过来，但他现在人不在，所以由我来分享一些话题。非常荣幸和各位专家交流。
今天大会给我的题目，当时说是的行业现状、现场前瞻和投资战略规划。我仔细想了一下，今天结合我自身吧，在租赁行业大概有12年多的时间感受来分享一下话题，一个是说租赁市场发展的驱动因素。刚才王会长在台上讲了很多，我自己非常感慨。其实作为协会的老人，会长，他上来谈的时候，应该说这个行业怎么怎好。知道今天很多投资人在听，越是这个地位的王总会告诉大家要注意些什么，行业发展过程当中可能会出现什么。先帮大家止损。这么负责任，其实对行业发展来说可以让这个行业更有利。谢谢您。刚刚讲得特别好。
我后面还会简单说一下租赁公司创意化发展的策略。我特别同意用爆炸式的发展来形容。因为我们亲历了这些年的发展，这两年真的不一样，我们非常高兴，因为这个行业终于有发展了，终于有机会了。但是我们也很担心，这种情况下，租赁公司怎么样来有的放矢，在这个市场上能够做到一席之位，跟差异化的发展很有关系。我分享一下观点。
最后会跟大家再简单地分享一下恒信金融租赁公司现在的状况。首先给大家介绍恒信金融租赁虽然叫金融租赁公司，但它实际上是外商投资人的公司，在一个商务部来管理的。当然了，这个名字有渊源的，接下来在半年、一年左右会有一些调整。我们作为外商的公司，我们并没有银行的背景。04年成立，09年的时候当时被美国TPB收购，引入了团队，经过5年的工作、运营，今年年初以7.15亿的价格卖给了海通证券，海通证券投了44亿人民币以后，变成了国内一家券商拥有的租赁公司的这样背景。
恒信过去在外商租赁协会是会长单位，我们公司基本上从业高管是十年以上，随着新形式的到来，我们因为被券商收购以后，后面的第三点跟大家分享一下，这样的一个结合对于我们来讲有哪些喜人的变化和战略上的差异，差异化战略有怎样的考虑，大概花15分钟的时间来分享话题。
刚才前面一些嘉宾、专家都已经分享了投资租赁在这些年的变化，我其实也是简单地用图上最左边的曲线，迎和一下王总说的过去30年中国租赁发展的状况。
在国内现在是30几年，30几年我有幸在02年开始加入租赁行业，真的是经历了过去十几年到处去告诉大家什么是租赁，品行地在呼吁认知度，监管、法律、税务，等等，普及基本概念的过程，然后是金融形的租赁公司进入以后，行业有了更大的发展，再到这几年爆炸式的发展。经过了一系列的变化。
王总也说了我这个数据跟他的数据几乎是一样的，到9月30号，可能来源是一样的。不一样的是我算了一笔小帐。一般我是管落实的。
14年9月30号，我们整个的租赁有1630家，我算了一下，合起来，13年底多了1604家，我们从2014年1月1号开始到今天，我们召开眼睛就有2到3家证券公司成立，是这么快的速度，整个的注册基本金已经到了5020亿人民币。每天有7个亿的钱投进来。
我今天稍微说一下，我们做调查的时候发现有些租赁市场已经饱和了，在美国、，他们现在基本上控制在10到15之间，你看日本，还有其他的一些国家，他们最后也走到了这个区间，而中国现在的状况来看，还是在发展，因为我们才到7。未来发展是一定的，但要经过的，我认为也会跟发达国家之间的几个阶段一样。
包括一些机构，在发达国家他们已经经历过了一些周期性的变化，甚至是一些洗牌、整合。在国内正如刚才王总说的，其实真的没有任何的整合洗牌。这能说明什么呢？一会儿我会讲说：这个企业的发展径差异化，我们投融资租赁公司到底要解决什么根本性问题。因为它热了，所以都来了，所以要想清楚需要一个整合的阶段，发达国家已经过了，而中国还没有。比较致命的发达国家已经有了很好的评级机构，而国内还没有。就需要考虑到现代从业的公司、管理者在分控上建立一套东西，而这些东西是我们跟发达国家相比比较欠缺的。尽管我们是一个飞速发展的过程，这个过程当中我们也是通过线上来看一下中国的租赁市场发展。它有很多的驱动因素，但我们觉得挑5个主要的先说一下，5个主要里面，刚才王总他们都提过了，我也简单地过一下。
第一，租赁市场增长和P增长息息相关。租赁市场业务增长和实际P增长比率对应关系，所以你看一下，基本上都在这条线上，中国也是这样的趋势。所以预计中国融资租赁市场也是将持续地增长，因为它的速度和P绝对正相关。这可以看到未来几年，一些预测上，我们说名义上和实际上可能会有的增长率和渗透率。
你看投资还在整个的P里占42%，一会儿也是有一张图来说固定资产投资里面占到投资的份额是多少，可以看到我们的租赁在里面有多少份额。
接下来跟各位分享的是固定资产的投资水平。在固定资产投资水平较高的经济体当中，市场会有更多的租赁需求。这个不用多说了，这也有，从行业的估算来讲，设备的投资占整个固定资产投资的40%。这是13年的报告，并不是今年的。我们预估固定资产的投资将保持强势的增长，这是驱动租赁能够有一个长足发展比较利好的驱动因素。
第三，中小企业融资来源，在中小企业里面他们的融资渠道非常小，恒信做了很多中小企业项目。这些年遇到了一些问题，当然也总结了非常多的经验。但不管怎么样，中国的小企业发展速度非常快，协定资金需求在这里也可以看到。它能够拿到的银行贷款比例能占到30%到40%，这种情况下实际上它的地位和获得的融资渠道并不匹配，这可能正是租赁的机会。
中小企业融资可能利用度比较高，我们经历过这样的周期，但是风险也会非常大，这两年实际上中国的经济下行，还有一些产业我们投入了一些行业，都经历了一些周期性的变化。所以在租赁里面有些子行业，也会跟随有很多变化。
这一轮过去大家可会更加深入去思考投入哪一个行业，还有在这些行业怎么样深入投入，既可以做，又可以安全地量化风险。这是过去恒信做的认为比较有亮点的地方。这是固定资产的投入。
我在行业发展上不想多说，有的专家都说过了。随着监管机构出台一些机构，我们现在的越来越了，然后这个制度也比较优化。包括我们能看到每天有2到3家的租赁公司成立，是因为投资者有信心，行业渠道也越来越多了，行业有更多的发展和驱动。有这么多发展和驱动，我们通常这么讲，新成立的一家租赁公司，我们这个公司比较久了，经常有租赁公司的朋友来问说，我今年要怎么发展，我要怎么去做，可能也会问说你们怎么做的。
实际上我们说在一个新的租赁公司进来以后，会看这个行业怎么做，先去学别人，我们固化，自己先学会了，然后内化，内化是结合自己的一些自身优势带形成自己的东西。实际上在现在这种爆炸式的发展过程当中，我们异化了。我们学了，固化、内化，开始异化的时候，怎么样有差异化地竞争。差异化的竞争从哪几个角度来想这个问题。不管是业界，还是新的公司都需要考虑的。差异化从一开始就要想清楚，尤其是面临非常热的投资。我们其实在差异化策略上还是有一点自己的考虑方面。
今天因为时间关系，我简单说一下。首先想跟各位分享战略定位差别化。就是价值承诺的差异化。其实我们一直在问说做租赁是做什么的？我每天都在做业务，做什么。我们到底是传递价格，还是在传递价值。我们从银行去融资，我们到底做的是传递价格的事，还是在做传递价值的事情，其实要想一下，我们为什么要有一个价值承诺的差异化，如何来把租赁公司战略定位有一个独特的价值承诺。根据你自身的资源，自身的优势，客户的需求来做这样的担当。
我举个例子吧。早年的投行大家选项目，筛项目我们有资金。投项目做论证，在投、融、管、汇四个方向上，投以后，是否在融资上给予帮忙，管上做什么，很多人不是投行业投的人，投的团队，投的格局。产业、行业有一些方向很正常。一样地，我们的租赁，我们融钱融设备给这个客户，我们能提供什么样的价值。
大家说经营性租赁这常好的方向，我特别同意这个观点，我们到底在投下去资产，花钱买了以后，还可以做些什么。让它的价值能够更大，给客户提供什么样的独特价值。这是我们真正的战略要去考虑的问题，而不简单是有钱，做传递价格的事情。1千多家公司，谁做传递价格的事情。这里面真正租赁的含金量有多少，这可能根据行业的发展阶段不同而不同，并不一定说是好，还是不好。价值承诺的差异化上要多动动脑子，这样会好一些。
通常我们自己会从纵向的产业链上下游服务价值去考虑。比如我们资产管理，租赁优化报表，怎么样去在资产效率上提高，协助客户提高，我们自己的资产效率提高，纵向上，我们能有什么样的优势，而这个实际上是核心竞争力需要考虑的点。每个公司在不同的发展阶段当中有不同的考量，横向指的是行业，小微现在也是大家比较在谈的，甚至是重卡啊，工程啊，制造啊，在这个领域的横向上，我们在什么样的价值承诺方面给到顾客一些东西。我今天也是抛砖引玉，希望大家有机会多去交流一下。
另外一方面，我们提议是在产品体系的这种差异化上进行竞争。为什么这么说呢？其实租赁这件事大家都觉得要是真正的产品，它有一定的专业性正是因为有一定的专业性，今天我们在设计产品体系这个差异化的时候想什么呢？是想说我以客户的需求为重点？我们需要考虑什么呢？其实产品本身是提供给客户价值的一个载体，更是咱企业的落地体。今天我们这个产品，我们说租赁做到最后越做越专业。我更想说作为一个企业的经营者，我们实际上今天最早需要考虑的不是这个事专业不专业，像不像专业的东西，更应该是我的客户，我那个要给他提供独特价值的客户，他需要什么。靠我的专业可以设计出什么来。有些同业公司，他们做的是我给你做一个短的合同，再做一个长的合同，不是说有多么专业，但这个事情本身解决了客户的基本问题。是在这个特殊的阶段解决了客户的问题。
这种产品体系并不一定是主流，但这种思维需要有。我们说产品体系的建立体现在灵活租赁阶段，可能有不同的节奏上，包括现在在产品延伸出来投资，当然是不是因行业所提倡的，或者是它就是最棒的，我相信在他所有的价值承诺里面，一定是合理的、合适的，适当的。所以我想在产品体系这一块，比如恒信，恒信在产品设计长核心的特点叫量化风险。我们可能会根据不同的行业，不同的特点，还有我们自己数据有些量化风险定价，这是产品体系的定价。我觉得我有经验的地方，在别人看来是高风险的，就可以差异化定价。可能在内部方面，或者是其他的考量上，以及风险考量上，交易结构的考量上有不一样。
后面想讲的就是发展径的差异化。发展径的差异化是最一家租赁公司决策层的格局，前瞻性和决心。因为行业已经有很多做得不错了，踩着脚印就可以了。但是我们要做什么，要往什么方向走，如果是今天有投资人，或者是我们公司自己，我们的董事长说今天要把租赁公司做成什么呢？是把它当成儿子养，还是当猪养，大家考虑到这样的问题。如果说我今天想当猪养，就是想养多胖来卖了。那你得想清楚，如果当儿子养，这两年不赚钱，但大战略是怎么样的。
为什么提出发展径的差异化，我刚才分享的是宏观层面的考虑。为想出这一块呢，就是因为非常非常多的资金进来了，然后随着这个行业非常好，我们经常聊到还会说觉得哪一个行业好，先做做看，第一年不需要太多的利润，后面再说。但是有哪一些投资人，哪一些管理者，是不是想好了第一年有多少利润，有多少量化的指标。将来较上市，还是引入战略投资人，或者还是财务投资人，以及我要做什么，我的数据如何量化到今天。我们看到行业特别好，但是不是都赚钱？
其实这个行业有没有专家？从租赁公司发展来讲，我觉得专家是经验，是责任。但企业运营来讲没有真正的专家，只有输家和赢家，有利润的是赢家。能够完成激励目标就是赢家。设计的发展径是有差异化的。所以每家公司长得不应该一样。我们每天要做的，不是董事会让我们做多少业务，而是3年以后要找什么样的，还有5年以后倒推适合什么。
早先时候我们追求的是高利润，因为是私募，我们的目标非常简单。我们可能会避开很多竞争非常激烈价格的地方，放弃了很可惜，去做那些有高利润的。公司现在开始往规模上走，那时候放弃了一些市场，但还是可以捡起来的。没有先后对错，只是服务不同，你想要的。今天要把发展径想清楚，否则的话跟着走也不会太差。
咱们很多老专家说这个行业长足发展过程当中，一定是筛人、筛公司，筛能力的过程。先要想清楚我这个租赁公司要解决什么问题。行业有非常多的新公司，但是有一批非常优秀的公司，有恒信，远东很多好的金融性公司都有非常好的经验，这些经验一定要结合我要的发展径而走。
还有营销、产品到达，你需要直销还是分销，敢不敢分销，怎么做分销，怎么建体系，这些都是合理考虑的差异化战略的一个角度。发展径和产品设计不一样，毕竟有些专业的东西，而发展径决取决于最重要走到哪儿，敢不敢做这个决定，还有格局。
行业越来越多的专家进来了，还有其他行业进来。这个发展径一定要解决。我们今天的营销手段来看，别人是怎么做的，可以看别的行业，银行或者是去看一些IT行业，他是怎么营销的，一定要去创新，可能才会有差异化的道出来。
我想讲的发展径差异化当中给大家的是：要咬紧目标，然后多走一些，及时复盘，我想可能就会修整好我们发展径的差异化，这也是我们日常在恒信工作时候经常用的一些方。
最后分享的差异化是文化的差异化。文化这件事非常有意思。因为说到文化都说是企业文化。我们的产品首先要有产品文化。比如说小米，小米是专注、口碑、极致，专注在手机的便宜，并且是好的，多功能的设计上，靠口碑相传。爱，可以给你最大的关心。所以用小米，会觉得小米是一种符号。我们做文化打造的时候，着重打造内部的文化，产品有没有文化，有没有标签，我们前面所有独特的价值承诺，前边还会说我们要怎么发展径。
1600家的租赁公司能够有这样的文化的，或者是标签的，其实非常非常少。我觉得这可以去想一想。从企业的文化上来讲，我们都说一个行业，或者是一个团队，一个公司，小的时候靠经验，靠经验就可以了，师傅带徒弟。中型团队靠管理，大型团队就靠文化了。刚才说要走出去，这么大的团队，更是要靠文化了。
我觉得在靠文化管理的过程当中，我们现在的文化是公司土壤是精英，精英好了，才可以培养、吸引更多的人。这个行业现在最缺的是人。我经常开玩笑，我说你看当年我入行的时候，租赁公司不到1百家，现在1千多家了，当时在公司里待的领导，现在都是一把手、二把手。行业会长都是十几年前的老领导，现在这个行业最缺人，你用一个什么样的文化架构去搭建我们差异化的管理方法，差异化培养人的文化方法，包括诚信，风险意识，还有很多技术上的，我觉得这些都可以形成差异化。因为时间关系，我不多交流了，我觉得差异化至少在国内必须要发展，这是下一阶段必须要思考的内容。
最后说一下转型和提升。海通证券无论是总资产，还是净资产，中国证券都是排名第二，非常不错的一家公司。进入到恒信以后，恒信被定以后，我们接下来做了几个大的战略调整，包括目标客户，盈利模式都出现了发展策略转型，利用现有的平台和资金网点，以及客户，现在做成了一个全方位的联动式的服务，就像刚才说的，在产品差异化上，未来给客户提供的是联动一体的。还有交流的时候，会把所有客户需要的服务，需要有这样的一些联动的机制，能够一站式地解决客户的问题和需要。
风险管理上需要强强联合，因为海通证券的研究机构是最好的，排第一名。我们会找到更多可发展的，包括节能环保的行业，都在按部就班地通过研究来论证。它分三个阶段的发展，一个是验证阶段，一个它是服务验证。服务验证说这事有没有人用，有没有人买。
第二个阶段是效率验证，能不能赚钱。
第三阶段，规模验证。可以复制。这个阶段当中，我们在不同的阶段，海通给我们带来一个大的平台，恒信也是遇到了非常好的发展时间。希望能有机会把这些券商和租赁公司联合非常好的发展实践下去，希望在未来有更多的朋友参与进来，并且给我们一些好的指导意见。这是我今天要分享的话题。
在此感谢几位会长在过去时候的担当，没有利他，今天的租赁行业不会发展这么好。同时也祝大会成功，祝大家身体健康，心情好，谢谢。
【主持人】：谢谢。投行直接投资了我们租赁公司，直接控股租赁公司，让租赁公司快速成长，这常好的事情，对租赁行业的未来来说是一个很好的促动。今天桑总的当中，把这一段历史也跟咱们做了介绍，做了回顾。我们还是要一起掌声感谢一下桑总。基本上我们的租赁板块分会场论坛差不多就到了尾声，本来还有交银租赁的陈总，刚刚打电话说有点急事过不来了。
接下来是我给大家的主题。刚才几位会长，都讲到了关于行业的一个总体情况，关于一些公司的战略发展，我刚好把它综合了一下，算是巧合吧，就是从行业的繁荣，行业的数据，我们来分析一下企业的竞争力。这我今天的。想跟大家传达一个信息，以及一个。
这个行业竞争力的成长之话题，我们通过行业内的一个比较，行业的统计数据和过程当中的一些经典案例的对标分析，我们得出这样一些结论，希望能够给大家有所。大概分四个方面，首先给大家简单介绍一下我们的经营情况。前面都有很多领导在讲过这个事情。
下面讲一下市场格局，我们有针对上海地区的最新数据向大家发布。这是实实在在的，一家家敲门敲出来的数字。通过数据我们做了一下对标分析，对标分析来找到好企业，好的特长。然后找出行业内普遍存在比较弱的地方。所以我们做了一个对标分析。对标分析当中总结出来提升核心竞争力的话题。最后，跟大家介绍一下我们所做的上海租赁行业的综合信息服务平台。
首先第一部分关于宏观的层面，我们也拿了一些数据。这些数据希望基本上雷同，或者基本上差不多。我们拿到的数据是13年年底和14年6月份的数据。注册资本，还有合同总额、家数都是差不多的。商务部和银监会都可以拿到确切的数字，但是注册资本和合同余额经常有变动，而且这个统计不是特别全的。我们讲的是一个发展趋势。
下面想讲一下宏观政策。去年9月份上海自贸区，自贸区的总体方案出台了以后，允许支持融资租赁发展作为自贸区金融当中的三项任务之一。说明了对融资租赁确实赋予了很大的期望，也给大家带来了很多可能可以有的变化期望。这个过程当中主要通过几个文件来说明融资租赁可以做很多事情，还有融资可以做保理。开个头。
通过融资租赁还有关于资金的，工商渠道的等等一些相关政策出台。到了2013年的年底，李克强总理去调研融资租赁，这个事情给大家的振动还是比较大的。克强总理表示融资租赁是一个新的高地，金融租赁围绕实体经济服务可以搞金融创新，国家要培育这个产业的发展壮大，定了这个调子。所以在税收上，法律上，各个环节上如果有对这个行业不太好的事，你们琢磨琢磨，就是因为克强总理的讲话，没几天我们的银改增当中的问题迎刃而解。立刻就从37号文变成了106号文和121号文。大家做这个行当的都知道这个事。
今年年头上中央1号文件说鼓励社会资本，要投资县域的金融租赁公司，这个说起来有点吓人。比别的什么都厉害。这个事实际的推动起来并不是这么简单的一件事。从银监会给出的信号可以看得出来。他们把重心转移到了城市建设和城市建设相关的金融机构，提到要发展农村的融资租赁等等一些话题。
有一个非常明确的信号，也常联系地讲述了怎么去发展好我们的融资业务。从几个方面可以看到，把重点拿出来。其中把融资租赁业列为重点发展的业务。这里面围绕着业务的创新，围绕着为中小微企业发展，围绕和金融机构合作，法律法规。
这个文是从商务部出来的，所以把这个事说得很清楚，说明社得很透彻。但是这个文件其实最主要的透出这么一个信号，国务院会把融资租赁好好地抓一抓，好好地总结总结推广。
接着前几天刚刚出的，国务院关于加强地方性，债务管理的意见，这是国务院的第43号文。大家在一些上，包括自己的微信群里都看到说43号文将有可能重塑中国的资金体系，投融资体系。说这是一个转折点。大家可能要真的好好关注一下43号文。因为在这个过程当中他把投资的债务，的债务管理做了一个明确的划分。把它双轨结合，明暗调理，设定底线，规范管理。用这样的方式慢慢地把和融资相关的东西全部规范起来了。
我们的基础设施租赁将会面临一些调整，基础设施租赁在我们的调研里，全上海的租赁公司调研里占了整个业务当中的26%。是相当大的比重。这里面的1/4，就是2千亿，推广到全国差不多是8千亿，这样的规模。这样规模租赁公司的基础设施内业务下一步往哪走，大家要有一个考虑了。
我们说关于融资租赁这件事，国营租赁做完以后，商务性的租赁公司是渤海证券做，渤海证券跟天津市一起合资做。
这个快速增长有一个原因，这跟4万亿有关，4万亿，以及4万亿以后的信贷建设调整相关联，密切相关。关于增速比，增速明显地下降，这里面的新增贷款当中，特别是对于类投资这一块，其实它有很大的问题。银行不给钱了，一定要通过其他的渠道，比如信托，比如租赁，比如这种理财。种种渠道开始出现了。这样的分析看出来我们把基础设施租赁这一块专门拿来跟大家说一说。
这里面的地方债务分类来看，我们这是从全国的地方性债务审计当中抽出了一些数字给大家看。2010年75%是银行贷款，17%是融资租赁和各类社会投资。13年的数字，57%是银行贷款，12%是放贷。剩下的31%就是从原来的17%生长到31% 是融资租赁和其他的社会投资。31当中大概2/3是融资租赁。这就是规模的贷款。
这个事呢，在过程当中大量的融资租赁进入这个行业，以后会怎么办？又回到43号文，这个业务下一步可能就要面临调整了。所以这是把外部的，以及整个现在的金融形式，特别是拿出来这样一个基础设施租赁的事情来做一个分析，时间关系，不展开了。
后面我们说关于标杆企业的问题，我们现在把这样的一个数字拿出来给大家看，企业的ROE的分布，净资产回报率，我们做了一些点评性的分析。我们把这些标杆企业它所从事的行业做了一些划分，就发现整个这个过程当中标杆企业，我们说的标杆企业就是ROE大概在10%以上的。比较稳定，比较好的企业。这是从上海本地来说。右边是美国的行业平均，大概在16%左右。16还多一点，上海是13%左右。大家看一下丙图，有工业装备，医疗、汽车、工程机械、基础设施，航运、航空、教育、新能源，等等。这些标杆企业做的基础设施只在里面很小的比例，不到7%，这是目前我们看到的一些好企业情况。
我们说一下整个市场的格局。58家租赁公司快速增长到14年8月份的380家，这8年多的时间，上海每两天一家公司。这里每一家租赁公司的人数多少，注册资本多少，资产总额多少我们都有分门别类的统计。大家可以看到这个数字基本上叫齐头并进，虽然家数长很多，但数字上还是可以看出来，资产规模最大的是52.5%，外商租赁公司。33.8%是金融性租赁公司。而金融性租赁公司在上海只有4家。
内资十几家公司占了13%，这是上海的一个统计。而这些公司，4百家公司，谁大谁小，看一下排布，非常典型，我原来想象当中它是一个，后来他们统计回来告诉我，按照这个资产规模来排，是一个金三角，加上一个大底座。尖三角代表什么？就是资产规模超过两个亿以上的公司。大家知道两个亿是内资注册的起点，也是外商租赁的起点。外商租赁到了1千万美金。最新税务局的文件又把这个门槛提高上来了。说要想拿到，只有3千万美金。
我们的统计说你起步从两个亿开始，开始有信贷了，开始有业务了，把这个往上一算，总共一起是88家，将近90家。剩下大量的296家，这个大底座又拆开来看一看，这里面已经开展业务的在中间只有79家，没有开展业务的129家。还有88家联系不上，去找一圈，数联了。而失联的有52家注册超过了一年，找不到人。这些公司他们要么干脆不做，要么干脆卖掉了，没打算做业务，没打算放人。
129家有业务，但是业务不算大。有的营业时间不到一年，大量的新成立租赁公司都在这儿，没做业务。这是很正常的。所以从这个表我觉得大家讨论1500家租赁公司，或者1800家租赁公司，吓。看这个大底座就看出来了，我觉得上海比较典型，市场化程度比较高，各方面都有。所以在这样的情况下，推到全国应该有一定的影响力和参考价值。1/4不到把业务做好了，还有1/4刚刚开始做业务，剩下的50%没怎么做业务。这个基本上就是大数，这个大数我在深圳问了一下，差不多也是这样，天津也差不多。我没问过。
比如说内地，内陆一点的省份，能开展租赁业务比这个数字还小一些。上海能够到30、40%，有的地方八家租赁公司才有1家做业务的。这呈现的是什么？明显的分化。发展不均衡。好的越来越好，差的做不起来。那就放在那儿，放一年都有。这样的一个数字，其实我觉得作为我们协会的角度来讲，我跟王会长探讨，其实我们更想服务的应该是下面这里。怎么样来把他们的业务做起来，怎么样把他们规范好，怎么样他们能够注册完了把业务做起来，要么别注册，要么就别参与竞争。做得好的，我敲过门也是知道的，做得好的，特别是前十几家，像桑总这种水平的，基本上不需要我服务。当然开玩笑了，他们体系化的建设，他们的战略研究，他们对于行业的数据分析已经相当到位了。跟史总交流过，确实已经相当到位了。包括国外的数字都拿来研究过。
从协会的角度来讲我更想的服务是往下的问题。他们成长过程当中更需要各方面的服务。再往后简单地说一下说一说投资的背景(这里显示好像有问题，本来应该有数字的，但是现在看不到了，可能是电脑排版的问题)，这不多说了。
人员占比，各类租赁资产的规模占比，资产的分类很广泛，这里其实我知道的，最左边的大的红匡就是基础设施，26%。右边有一个灰匡，24%，比较接近。再往下的一个大框，航空。往上有一个框，医疗教育。这是比较大的板块。
各家敲门以后统计分类出来，小型业务，50万以上，50万到3千万，3千万以上大概做一下分类。可以看出来。小规模的5.1%，中型的最大51%，大型43%，这些都有哪些业务的行业呢？新增业务的领域，28个业务领域。我们统计过，这是比较能够拿得出的数字和比较确切的数字。
最下边一行：越是大业务，直回租越大，越是小业务，直回租比越小。这是提升每个租赁公司的核心竞争力一些关键性的因素。因为我们通过的对标分析，能够拿出一些数据。看好的租赁公司是怎么做的，好的租赁公司在这方面是怎么反映出来的。
远东是上海最大的租赁公司，而且租赁公司的数据比较容易拿到。其实还有好企业在下面坐着，我们先拿这个做例子来说。远东标杆企业关注的行业，基本上关注超过3年以上的行业，客户数占到多少，90%它的行业都是这样的，长期的行业占到50%以上。2013年的时候总的客户数量是1万家。一个客户签一个单子就签了1万份合同。摊到360天，基本上每天得签30份合同。所以它得忙死了，风控要累死，天天开大会。
行业经营的年限往往超过了十年以上，大约10%，十年以上的经营年限。可以看出来平均的关注度。这里想说的是什么？就是专业能力。你想在这个行业里赚钱、发展，必须要专注。核心地去专注一些行业，把行业做实做透，这是很重要的。
第二，关于融资能力。融资能力分了几方面，一个是我们考虑一下杠杆率，再一个考虑资金平均到位的速度。
第三，关于资金的来源。好的租赁公司，前面都不说了，租金到位时间很短，杠杆率高。再有一个是资金来源。行业平均的资金来源，多数只有靠资本金和银行，就是灰色，下面柱杠图的灰色普通，普通的行业资金从这儿来的。19%是别人没有的，
还有一系列的融资手段。资产证券化、信托、P2P，等等。这是融资能力。
运营的效率，这是从人均数字上可以看出来。我们说人均数字的贡献，行业的贡献。大家看这张图，最下边小的基本上是行业的平均数，而我们的银行系，厂商系，人均管理资产和人均的利润贡献都明显大幅地提高。
这里红色的柱子基本上指的是超过盈利能力10%的标杆企业，人均收入明显增长。下面一个13%、80%、93%是什么东西，是13%的公司拥有了80%的人才，然后占据了93%的资产。这是我们行业最典型的一个数字。
关于资产的管理能力，坏账率，我们说一个是项目评估的周期能力，一个是坏账率。坏账率右边的一个曲线图，红色的是美国的标杆企业坏账率，灰色的是远东的坏账率。远东坏账连续这么多年维持在一个水平长，接着到1%以下，维持很多年。说明什么？确实在这方面的风险控制能力很强，资产管理能力也很强。
最后说一下战略布局。战略刚才张总也讲了很多，史总也讲到。围绕战略又可以讲一个钟头了。这个事就不再展开。想说什么呢？是说大家在战略的选择上，选择什么呢？一定要有自己清晰的战略，在自己的产品开发，行业定位，资金渠道的拓展方面，要有自己前瞻性的思考。我们说一个公司有一个公司的战略，然后各个部门有各个职能部门的战略，对吧？叫子战略，子战略服务于公司的总体目标，所以你总体战略确定清晰的话，其他的才可以确定好。
最后一分钟给大家做个小广告。我们这个服务平台从去年下半年开始打造，是上海租赁协会的一个服务延伸，这种延伸给大家带来的是一种互动，这个平台的互动。大家看我们的网站，Slse是一个缩写，最主要突出的是我要展示，我要挂牌，我要求职，我要招聘。就是大家在座各位上去点击以后，就可以放你的需求，拿出你的需求来，在这儿展示你自己，同时拿到你想要的东西，我们是一个互动平台，给大家，给所有协会的会员这样一个专业化的服务系统。
还有一个微信的帐号，大家可以扫描，公司有同事在，有一个扫描，可以微信关注一下。每天我们发送最新的行业信息，推送一些最新的案例，以及政策的解读，行业最新的动态，还开展了很多活动，特别是我们9月份给大家整理这么一个叫2014年上海市租赁行业年度发展报告，这个发展报告刚才说到很多数字，欢迎大家来订阅。
我们的租赁专家都为什么我的报告做过评价，这是国内第一次用ROE来评价租赁公司好坏，也是第一次用数据告诉大家哪一个行业好。国内首次把行业研究到这样的深度。这是行业很好的指南。这是王婆卖瓜了，希望大家多参考一些有价值的数据，然后来对自己的战略有一个很好的选择。达到了这个目的就可以了，希望能够对大家有所帮助。
谢谢大家。
【主持人——俞陈婉贞：特区驻上海经济贸易办事处投资推广组投资推广总监】：各位嘉宾，大家下午好！企业的融资和推介会，我们有6个的嘉宾。本来我有一个，但是长话短说，我们投资推广署在这里是招商引资，其实是希望内地企业在走出去的时候，无论去美国、欧洲，还是去哪里投资，利用的板块，特区在两方面有政策：第一，融资。第二，有关生产的问题。所以这方面我们其他的嘉宾，他们发言之后如果有时间我再来聊一聊。
的嘉宾有几位特意从飞过来：
纵经公关顾问(中国)有限公司董事总经理张丽云女士
证券交易所，华东地区的代表刘云志先生
陈黄钟蔡会计事务所资深会计师、合伙人林秀华女士。
全球金融市场协会亚太区总裁魏长乾先社
法国维迪阿投资银行董事局、总裁吴亭亭。
下面先有请张丽云女士发言。
【张丽云】：各位大家好，很荣幸我是第一个出来来讲一下上市有什么需要知道的情况。首先介绍的是财经公关。并不一定有很多人知道财经公关是做什么事情的，财经+公关是怎么样的，怎么样帮助企业上市的时候达到一个成功的结果，我今天在这里分享一下。
其实讲到上市找到财经公关，他们都知道这间公司，我们在这个行业到明年已经20周年了，我们所做的案子非常多，简单的分享一下。
其实我们这个公司在有150人，国内有1百多人，在海外，比如说海外、新加坡、马来西亚，我们大概有50多、60人，整个市场加起来3百多人。在公关行业领域里边，我们算是很大的公关机构。亚太区里面我们的收益已经排名五大之一。这个状态我们公司发展非常快。除了发展布局以外，我们在海外、欧美、南非等等的市场，都有自己的分支机构。整个机构叫PIOI，这在全球里边有110个据点，希望能够帮助到上市公司，可以去海外布点，让海外的投资人、认识到我们的客户。
PIOI整个收益已经在美国上市的比它的实际收益更高一点。其实我们是一家综合性的公关集团，但是在这边，我们只打的是上市公司的公关，财经机构的公关。这部分可以看到我们作过去5年里拿到了120个项，特别提一下从2000年开始陆续拿了很多，包括区的公关集团，最佳的财经公关等等，这是第一次由本土公司在国际舞台里边拿到一个这样的荣誉。我们公司的董事长，也是唯一的华人拿到了一个公关行业里边最杰出人物。
我想大家比较感兴趣的是中国企业在上市中做了什么个案。我们包括的是中国企业以外，还有一些海外的企业。中国企业看到我们做中兴通讯，腾讯，有很多很多，不一个个来说了。看我们所做的案子里边有很多国企，民企，甚至是海外企业。过去我们做280个个案，在行业里边是做最多的IPO，上市只是第一步，上市第一次来宣传，以后还是继续要维持透明度，所以在帮160个公司来作为常年的公关顾问。
我自己的背景其实很奇怪，因为我们做的是财经公关，所以我的背景财经领域做得非常多。这个过程当中做了差不多20年，之前我在银行里进行融资工作。财经公关需要有一个专业的背景，还有专业的资料。其实在上市过程当中有什么样的中介机构需要财经公关。还有交易所、监管机构，另外还有律师事务所的人。
介绍一些合规的情况，还有看一下公司房地产所有的评估价值是怎么样的。所有这些东西都需要给联交所去审批，申请上市。还有上市人，行销团。上市人、行销团是银行的代表，投资银行。他们的身份是说帮公司去申请，所以有整个项目，整个规划由上市人、投行来做。
最后还有报销股票，希望新发行的股票成功，所以找些好的基金，好的头寸进到公司来，这些责任来自于行销团。看刚才所说的，谁帮公司来做推介呢？谁帮公司对外宣传？其实这个责任是在财经公关的身上。
了解增长潜力以后，我们更需要的是找一些投资人，潜在在投资人，希望他们有非常好的感觉，好的感觉是什么概念？公司有非常好的形象。
我们还有帮公司做培训，其实他们的一问一答可能很重要，对投资来说问题很好，投资人判断是不是很懂这个行业，是不是大家他们希望公司增长这方面的想法。还有就是设计的工作，我们作为蔡英公关需要的就是把公司介绍到外面去宣传，其实目标对象是两大类，第一类是机构性的投资者，我们需要跟这些公司有很好的沟通。另外，我们通过，希望能够把公司的信息带到里边，甚至对有些投资专栏的人，希望他们对公司有很好的了解，然后在专栏里边推介一些公司，这样可以给上市发行带来很好的形象。
再看一看，消费者和顾客，其实在公司上市的过程里边，你如果是一家消费品的公司，是一家不是完全全工业的公司，你应该是早点做好自己的宣传准备，甚至是把自己的品牌搞好。我们有一个客户，他是做快餐品的，其实应该说是餐饮零售业。市盈率是说体的盈利是多少，然后你的市盈率是说，你是用多少倍的盈利来卖出去，越高当然越好了，卖得越贵。这个市盈率在餐饮行业里边，一般是16倍。如果是新上市的话，比16倍更便宜一点。这是一个新公司。有家公司叫翠华茶餐厅，当时上市的时候已经超过了20倍上市，是当时的餐饮业最好买家的PE高一点，当时很多人认购。它的品牌打得很响。我们宣传的时候说投资人、散户，其实最早之前可以从顾客着手，把自己的品牌宣传得好一点。
比如现在说房地产的话，我想卖出去非常难，我们要想这个房地产有什么特点呢？是跟其他不一样的。是住宅，还是商业地产，住宅的话，可能就是大家不感兴趣了，商业地产可能受到政策的影响比较小一点。但是今年的情况来看，上地产也不行，因为很多做网上的买卖，网上的购物多了，然后影响到真正实体的消费能力。
有的哪怕上市了，也会转变来迎合投资者的口味和政策行业情况。这个定位定好以后，要想你主要是涉及在哪里，是行业的第一吗，这个增长年年可以创新高吗？大概是3、4个左右，太多是没有用的，等于没有重点。
然后要找立据来支持，比如从哪方面来看，行业是多少，你是多少，占的市场份额多少，等等。所以你会牵扯到很多调研。我举个例子来说，五洲国际，其实是在上海附近的一家企业，慢慢延伸到东北，以及其他的华南地区，都有。它本身是做什么的呢？其实它是做一个商业地产的，商业地产是多功能综合体，两个项目占的比重差不多。
这是去年上市的一家公司，大概是6月份挂牌，人就是我们中资的，包括上市，那时候是交通银行的一个投资银行，交银国际。的投行，还有其他的保荐人，保荐人以外，还有包括广发、上海等等。这是时间表，这其实不重要。
最重要的让你知道中间要做什么，要做演，就是跟很多投资人的会议，公开发售。公开发售里边的结果是什么，我们还有结果没有公布出来的。但是如何认购，还是超额认购，定价有一个区别，最后定下来是什么价位，要公布出来。
每个公司都要想一个亮点出来。要达到一个增长目的的亮点。这个就不多说了。要想每家公司的亮点在哪，然后打动投资人。这个过程里边我们觉得亮点是一个进攻的方法，我们打动人家用什么样的卖点。其实我们要防守，防守什么呢？你危机的潜在可能性。
经常会有运营性，运营性是不用什么具体名字，希望达到一个上市的动机，上市的目的。刚才说到五洲这个公司，它是在股票公开发售的第一天，它有这个问题。影响很大的，公开发售只有3天半。第三天很快会影响大家。我们当时非常快，非常快来处理这个事情。把危机降低。
要是市场好的话，很多公司会一块上市，结果就是说摊薄大家对你的注意力，每一天所做的活动都是一样的。还有一个非常大的隔阂，公布上市在我们的过程里边，但他告诉大家，我上市了，就是这样，影响大家对上市来说觉得不是好时机，影响大家的信心。
我们是里边要引用到一些专栏作者，他们对股票的推介是专业人士，感觉这个公司有亮点的话，会提一些，认购。还有会有很多力度，开头已经也有了很好的表现，这是很欣慰的。后来有一个危机出现，处理得快的话，能够很快上市。他们有违规的情况，帐户有问题，马上就做，马上要跟投资人，做好一个沟通的工作，争取他们对公司的信心。
所以看到了我们还有上市过程里边需要做的是推介公司，以及到海外宣传。左边是上市仪式的照片，往上是他们的经验。他的股票偏好是1369，做了一个国债，一飞冲天的感觉。1369,3倍上去，1369.
报表当天股市向好，同步上市的也是很厉害，只有这一张是股票上升5.7，不是一个很高的数字。但是不容易。最重要的想分享一下，说一下定位的部分，是专业市场做多共功能综合体的，我们说的是一个商业物流中心，我们是说专业市场也做物流，加上我们找到很多的发展。比如说做一个合作，在物流里边有一个领域，专业市场里边其实有物流配送。市值1500亿。所以看到了上市一年里边，不断地跟投资人，跟，加上公司一些业
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