证券时报：电信重组对四大运营商的影响
这也是管理层认可的进程方案。目前各方认可的重组方案版本是：电信收购联通C网，联通合并网通，中国移动合并铁通、中国卫通并入中国航天。
将业务重组放在公司资产重组之前，将使固网运营商可以通过光纤、WIFI、WIMAX方式低成本、高速度地解决“最后一公里问题”；并且，固网运营商拥有移动牌照，将优先具有三网融合条件，大量新业务、新服务、新产品以及FMC（固网与移动的融合）将由此获得发展基础，从而会在2-3年内缩小固网与移动的收入差距。
中国电信的发展与转型，依赖于全业务牌照的发放、C网的并购以及新业务的规划及落实，在这一点上，国家决策层和中国电信集团均已形成共识，有关战略规划和技术布局已经启动。预计中国电信的收入将在2008年进入新的增长期，2009年进入快速增长期。
目前，3G尚无明确的时间表，重组与3G捆绑的可能性不大。将3G与重组分开考虑已在管理层形成共识。
重组改变格局
关于2008年各电信运营商的业绩和股市表现，最牵动业界的问题来自于国家对电信重组的实施方案，各公司的股价和中长期变动，均与重组的内容和方式有着密不可分的关系。
重组方案早在2006年就已存在多种版本，而至今为止政府没有对任何一个版本表过态，这足以看出政府在重组的决策上不但谨慎，而且确实存在一系列需要理顺的问题。
被认为最权威和可行的重组方案，信息来自于国资委的有关研究部门，并且成为近两年关于重组的主流版本，即：拆分中国联通，将联通现有的C网、G网分离，其中，C网划拨给中国电信，再以G网资源完成联通与网通的整合；中国移动不变；铁通并入中国移动，或者铁通确定为专网公司；卫通在卫星行业内事实重组（现在已完成重组，中国卫星与鑫诺卫星合资组建了中国直播星公司，并于2007年12月24日正式挂牌）已完成，原卫通将并入中国航天工业总公司。
整个重组的目的是要重建电信业市场结构，实现各运营商全业务经营。但是，各种流传的重组消息都忽略了一个重要问题，即：国家对电信运营商实施全业务发展战略，目的是为了整合存量资源，强化增量市场的发展。因此，固网与移动网之间的业务融合、技术融合、服务融合就成为电信重组的实质内容，而公司资本形态的分离与重组，以及人事的安排，仅仅是重组的结果。
电信重组前后，中国移动的总量价值不会下降，但绝对竞争优势肯定会被弱化，至2008年底，即便没有事实电信重组，中国移动的市场份额也会呈下降趋势。市场份额的变化虽然尚不会影响到中国移动的整体盈利能力，但其边际收益下降的速度会明显加快，中国移动一家独大的时代进入衰退期。而其在资本市场的吸引力、在海外投资的实力以及综合竞争力，仍会是各运营商中最具实力的。
电信重组中最大的赢家肯定属于中国电信。全业务牌照、C网收购使中国电信可以在最短的时间内拥有大量的新业务选择，特别是在移动互联网缺少盈利模式的情况下，中国电信基于移动固话融合的宽带网络，足以使中国移动改变运营商发展互联网不赚钱的局面，而多种新业务、新技术、新服务的引入均成为中国电信走强资本市场的基础，中国电信有充分的条件成为2008年中国电信市场增量业务发展最快的公司。
联通与网通的合并不论是否实施，均使联通存在着诸多潜在的风险，诸多不确定因素使联通在资本市场的表现缺乏持续性。
重组的实施，肯定可以改变中国电信市场结构失衡的问题，对于建立有序竞争和有效监管，实际推动作用很大，也基本保证了中国电信产业能够在未来3-5年继续保持较高的增长速度和投资回报。
重组方案猜想
根据国资委、发改委和信息产业部近一年来在各种会议和媒体传出的信息，以及运营商高层在各种场合作出的表态，中国电信业重组的方案将可能是在2006年国资委方案的基础上，调整重组的部分内容，以适应当前最新的经济形势和产业发展要求，调整原方案的实施阶段排列顺序，即：先发放全业务牌照，实施业务整合，再进行重组，重点突出全业务运营和结构优化。
预测的重组方案：
第一阶段：在两会之前或两会后的一个月内，宣布电信运营商高管的变动，此后，各运营公司新任领导将直接负责公司重组的前期准备工作，以及重组中具体的业务谈判。
第二阶段：对中国移动、中国电信、中国联通、中国网通发放全业务经营牌照，重点是固网拥有移动通信业务牌照，移动拥有固网业务牌照。
第三阶段：推出新的电信监管条例，对不同公司，根据扶持新进入者，优化现存的强势公司，建立适度竞争和有效监管的原则，对电信运营业实施非对称管制。
第四阶段：实施中国电信公司资产重组。A、由国资委负责国有资本在中国电信与中国联通集团之间的划拨；B、由专门机构评估联通的资产价值；C、完成联通C网的网络资源按国有资产管理程序，划拨给中国电信集团；D、按评估的市场价值（重点是客户价值），中国电信向中国联通支付补偿价值费用。
第五阶段：中国联通以G网资源实现与中国网通的整合，成立新的全业务公司，中国铁通并入中国移动，卫通并入航天工业总公司。
至此，中国电信市场将保有三大主导运营商，再向后推进，还会出现区域性的、专网性的新进入者。
在此次重组中，信息产业部体制不会发生大的变化。建立统筹广电、电信、国信办的大部委议案已经进入讨论日程，何时成文并实施还需要一段时间。
实施全业务经营许可
2008年,中国电信业运营模式的最大变化将来自于全业务经营许可的实施。
从全球电信运营业发展的大趋势看，不论下一步是否要对电信业进行重组，也不论采取何种方式及选择什么时间发放3G牌照，尽快地给固网运营商发放全业务经营牌照都是必需的，也是符合电信业发展与转型要求的。
从中国的具体情况看，给固网运营商发放移动业务牌照，目的是要在电信公司重组前率先完成业务重组。先业务重组后公司重组，改革的成本低，代价小，人员变动少，效果快。在3G牌照发放日期不明确和公司重组存在诸多障碍的情况下，优先进行业务重组，使主要运营商相继成为全业务运营商，对于依靠市场和新业务的力量调整失衡的电信结构，建立相对均衡的市场发展体系，提高中国电信业的整体竞争水平，应是一个事半功倍的方案。
当前，中国电信业结构失衡的根本原因在于移动业务和固网业务发展的不平衡，未来的电信市场肯定是移动性通信方式和互联网海量内容提供的融合，也就是说移动业务对传统固话业务的替代已是大势所趋，而传统的固网基础业务将成为更具有普遍服务意义上的公共服务，其价值量更多地体现在社会服务和社会福利上。
建立市场经济体制，使运营商之间形成有效的竞争关系，就必须要在资源分配上实现公平。公平、科学地配置电信资源，将使现有的电信技术得以在固网和移动网上得到最优的组合与应用。
2007年全球电信技术发展的一个显著特征是移动应用技术的发展成为主流，围绕统一应用平台以及高融合能力的技术集成，使得不论固网的延伸业务还是移动网的延伸业务，都更加依赖于固网与移动网在带宽、传输速率、便捷性等方面的组合，只有在传输方式和手段上实现固网与移动网的最优组合，各种新业务才有可能在一个开放和统一的平台上集成为终级市场的最佳服务方案。
目前，移动运营商除了自建光纤骨干网外，还可以租用大量固网，使新业务的推出层出不穷，相对而言，固网因为无权从事基于移动网的业务，导致大量固网的延伸业务很难实现。发放移动牌照，将使固网运营商彻底摆脱业务短腿困境，充分释放各种网络资源的产出能力。
需要说明的是，中国固网运营商拥有的全业务牌照，可以是2G牌照，也可以是3G牌照，甚至可以仅仅是泛指的移动牌照，固网运营商具体发展什么样的移动业务，可以在向主管部门申报后由运营商自定规划、自定市场。
固网运营商发展移动业务面临的最大问题是区域划定与全程服务问题。由于中国电信与中国网通的南北分峙，很可能造成拥有移动牌照的固网运营商只能在一定区域内布网，而很难建全程全网。
资费体系变动情况
移动漫游费有限度降低
此次手机漫游费下调，并不会对运营商产生实质影响，此前运营商在听证会议上的发言，不过是在借题发挥。据测算，降低移动漫游资费，对中国移动的影响不会超过5%，中国移动完全有能力通过话音业务的增加弥补损失。
同时，漫游费下调，对中国电信等固网运营商的影响也较为有限。国家为了平衡各运营商的关系，一直对电信资费实施控制政策，即：防止强势公司资费的过快下调影响到弱势公司的基本运营，如移动资费的下调对固定电话的冲击日趋显著，如果移动公司完全取消漫游费，固网的长途电话则基本没有竞争能力了。
固话月租费年内不会取消
对是否取消固定电话月租费（月基础话费）已讨论多年。目前测算的结果是：如果取消固话月租费，中国电信和中国网通马上就会进入亏损状态。从两家公司的上市年报也可以清楚地看到，当前固网的利润总额低于固网每年基础话费（大至为15-25元/月），同时，固网用户数自2007年开始出现下降趋势。
我们认为，至少在2008年，国家不会出台取消固网月租费的政策，而在固网获得全业务经营许可后，才有可能逐步取消固网月租费。
流量收费模式可能被支持
2008年，对电信运营商发展新业务模式的最大障碍是有关互联网的收费模式。对电信运营商来讲，下一代通信发展肯定是基于移动通信与互联网的组合业务，即：移动互联网，这不仅仅是3G的核心，也是相当长时间内通信信息化的发展途径。
但是，现在电信公司与互联网公司合作的方式主要是网路出租，互联网是在极少固定租费的基础上开展增值业务，而电信公司的收入与互联网的快速发展不成正比。于是，移动公司提出按流量收费，即：直接从互联网和网民身上收费。固网也在寻求新的收费模式。
这应对固网运营商，特别是中国电信的一次重大利好，特别是广电一号文发布后，固网在网络视频上的发展空间（包括视频节目、广告）方面的收入将非常可观，而政府也期待运营商在这方面有所收获。估计相关的配套支持政策和产业管制手段在2008年均会出台。
加大清理超低资费力度
这项政策以不同形式出台多次，但见效一直不大，2008年信息产业部将加大这方面的监管力度，估计对中国移动的资费行为会有所抑制。
中国电信更具综合竞争力
中国联通CDMA网络（C网）目前的收入约在275亿元，用户数达4177万人，如果C网整体交给中国电信运营，中国电信当年从C网可获得的直接收入将达到275亿以上，中国电信当年业务总收入将超过2000亿元。
CDMA及CDMA1X的市场价值是显而易见的。中国联通对C网的几次扩容，已使C网有了承担7000万以上用户的承载能力，是至今为止全球最大的CDMA网络。但是近几年受资金压力不足困扰，联通在C网上的投资已明显不足，网络的融合量因用户的增加开始不足。如果中国电信成功接管CDMA网，凭借中国电信相对充足的资本投入，CDMA网会在较短的时间内为中国电信带来巨额新增收入，特别是在无线宽带和数据业务领域，大幅提高中国电信的市场竞争实力。
虽然中国电信在介入移动业务初期不具备明显的竞争优势，需要在运营过程中迅速培育核心能力；但是，从中长期看，我们看好中国电信在移动业务的综合竞争力。我们预计，中国电信在收购CDMA网络后的3年内，2009、2010、2011年移动用户数量分别为8729万户、11712万户、15029万户。
固网在移动互联网上的能力主要体现在以下要素的组合上：ADSL+WIFI；入户宽带+WIFI；调整后的互联网业务分成收入；基于网络视频的广告、节目制作分成；稳定的网络出租费用；基于大客户的数据传输和托管业务；基于IPTV的业务收入；固话与移动捆绑的信息业务收入；基于固网终端的增值业务收入；拓展后的商务领航、号码百事通、我的E家等数据业务收入；基于固网与移动捆绑的搜索、飞信、黑莓收入；基于固网与移动捆绑的网络游戏收入；给予固网与移动捆绑的手机电视和网络电视收入。上述这些收入将使中国固网公司，特别是中国电信可以在短时间内获得大量收入增长点，且固网与移动的融合，使固网运营商在移动互联网上彻底改变中国移动只开花不结果的被动局面。
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