民营宽带运营商牌照将密集发放 上市公司云战略起步
此前，山东、江苏等试点地区也颁发了民营宽带运营商牌照。业内普遍认为，民资企业的正式进入，会推动宽带的提速降费，并帮助入选的上市公司进入新的增长空间。
通信管理局6日发布的消息显示，入选第三批民营宽带运营商牌照的三家企业分别为：重庆电信三厂、苏宁云商、网宿科技。
此前，通信管理局、江苏省通信管理局分别向达通网络、苏宁云商、长城宽带网络服务有限公司、网宿科技四家民营企业发放首批宽带接入网业务试点批文。
通信管理局向苏宁云商、网宿科技、华通誉球通信股份有限公司、省新世联科技有限公司、亿阳信通（16.15停牌，咨询）和省信息产业有限公司的六家公司发放了第二批宽带运营商牌照。
去年底，工信部发布了《宽带接入网业务试点方案》。根据《方案》，自今年3月1日起，工信部正式宽带接入业务，民营企业可以申请宽带运营商牌照。试点城市17个，试点期为3年。
业内人士认为，除了、重庆之外，其他15个试点城市也将逐渐向民营运营商市场。预测在7月底试点城市将会迎来牌照发放，实现大范围。
中国虚拟运营商产业联盟秘书长邹学勇表示，民营企业正式进入宽带行业，有助于推进国家宽带战略的实施，也有利于网络提速降费。
记者了解到，长城宽带已实施提速降价，100M云宽带套餐1280元/12个月；而作为国企的传统电信运营商鲜有提及如此高速率的宽带，且100M宽带包年已在1800元以上。
苏宁通讯有关负责人表示，在宽带服务推广上，苏宁将围绕自有物业、住宅小区、商务写字楼发展客户，同时后期将以门店为中心，依托现有网络资源，逐步向周边社区和楼宇渗透，以宽带网速提升为主要途径，通过光纤入户，将宽带接入能力提升到每户20M以上。
中国电子商会副秘书长陆刃波认为，民企获得宽带运营商牌照会带来更多竞争，同时会带来更多新产品和服务。民企加入后肯定会在服务和价格上推出比电信、联通和移动三大国企运营商更有吸引力的促销，从而倒逼三大国企运营商提升现有服务，甚至宽带价格也将会进一步降低。显而易见，民企进入对于普及高速率宽带接入将起到加速作用。
邹学勇认为，“随着民资宽带商的进入，免费宽带或将到来，民资可以通过内容和增值服务收费，来弥补减掉的月租费收入。”
成为宽带运营商之后，在落实国家“提速降费”大战略的同时，上市公司自身的盈利模式也将更加强大。
近几年，苏宁一直谋求从传统零售商向互联网公司转型并进军金融和视频等新领域，2014年初成为第二批获得移动转售业务牌照的民营企业之一。据了解，拿到宽带牌照以后，苏宁会把现有的商业平台应用移植到这个“管道”上，用户利用宽带可以在家里购物，还可以选择苏宁提供的视频服务、游戏服务、阅读服务以及金融服务。
同样将重心聚焦于宽带增值服务的网宿科技，将依托宽带，使现有CDN平台上丰富内容，传送到“客厅”。
网宿科技人士表示，宽带接入牌照获批，是网宿社区云战略落地的第一步。宽带接入服务与CDN（即内容发布网络）平台的连接，是在内容与用户之间搭建了一个快速传输通道，让网宿可以将计算、存储和传输能力更好地下沉到家庭端，为2亿多的宽带家庭用户提供服务。这将是一个千亿级的市场，网宿的前瞻布局，将为公司的发展带来更大的想象空间。
事件一、非公开发行股票预案：价格为43.95元/股，预计募集资金总额不超过360，000万元，扣除发行费用后将全部用于投资社区云项目、海外CDN项目和云安全项目；
事件二、发布本员工持股计划草案：员工持股计划通过定向资产管理计划拟认购本公司本次非公开发行股票金额不超过40，000万元，员工持股计划份额所对应股票总数累计不超过公司股本总额的10%；
事件三、公司变更超募资金投资项目及追加投资：（从子公司变更为）公司拟投入自有资金（从1亿元变更为）2亿元建设（从上海变更为）厦门网宿科技云计算产业。
公司首次定增且大手笔投入代表行业未来发展趋势项目，助力公司战略升级。公司此次定增意义重大，网宿科技自2009年创业板上市以来，一直以首次上市募集资金结合公司自有积累支持公司高速发展成为CDN行业龙头，而本次通过非公开发行大手笔募资36亿，投入社区云项目、海外CDN项目和云安全项目，卡位行业发展趋势和未来最为主要的盈利增长方向，我们认为会极大助力公司战略升级成功，打开中长期发展空间。公司募投三个项目建设期均为三年，建设完成后年新增营业收入分别合计约42.92亿元，合计年新增利润约为8.2亿，将极大增厚公司业绩。
社区云项目打造第三方的重度应用对接和服务平台，解决高端互联网应用痛点。a）我国互联网发展愈发繁荣，随着云计算、移动互联网、大数据、智能家居等高速发展，技术的进步促进互联网内容的革新，互联网内容未来演进的方向是更为极度丰富、极致发展的多样化的重度应用，当前4K超清视频逐步普及，戏方兴未艾，互联网+教育、互联网+视频、互联网+医疗等正蓬勃发展，越发复杂的数据交互对当前网络架构满足用户大流量实时性和互动性的需求提出挑战，网宿募资投22亿建社区云平台，拟通过提供更贴近用户的云计算服务，支撑未来各项重度应用和创新业务；b）依据公司公告，公司已经与部分网络运营商和内容提供商展开小范围合作，覆盖一定的用户群体，公司的社区云平台合作模式通过吸引创新内容给予网络运营商提供更好更优质的网内资源，同时给予内容提供商平台支持，助其优质内容分发和推广，公司的社区云平台旨在搭建一个汇聚网络运营商、内容提供上和用户的多方共赢的开发生态平台支持消费者通过各类智能终端快速访问各类应用和服务。
海外CDN拓展加快，或受益于当前国家“一带一”战略。当前全球互联网快速发展，CDN行业发展与流量增长息息相关，而亚非拉等地发展相对滞后，CDN渗透率较低，还处于起步阶段，且国际CDN巨头也尚未在此类新兴地区形成较大显著优势，给予网宿CDN业务国际化良好机会。公司已经在国际化业务上布局了美国子公司、马来西亚子公司、和韩国运营商合作、和中东最大跨国运营商合作等，已经有了很好的海外拓展项目、人才和经验和品牌的积累，且2014年海外业务收入已经占公司营收比超过7%。当前国家正大力推动“一带一”战略，势必有更多中国企业抓住这一机遇海外拓张，公司的CDN业务也将伴随原国内客户国际。
网络安全前景向好，公司的布局云安全业务具备天然优势。当前各类安全事件频发，国家也高度重视网络安全，我们判断随着信息化、互联网的深入发展，网络安全需求愈发强烈。公司的CDN平台本身就具备天然的安全防护优势，主要因：1、CDN本身就提供了源站隐藏及DoS防护等初步安全服务；2、CDN和云安全能够共享部分硬件设备及带宽等资源。且2014年通过内部整合和外部吸引进一步强化公司的安全团队，集中优势资源重点发展该战略方向。我们判断公司此次大力投入，有望加速云安全产品体系的成熟，可参考CDN行业巨头Akamai，安全业务有望成为公司重要的盈利增长点。
员工持股计划彰显管理层对公司发展的信心。本次公司员工通过持股计划参与此次定增，其中董事长出资超2.3亿，占持股比例57.6%，彰显了公司实际控制人对于公司未来发展的强烈信心。同时其他高管和员工共计约245人参与此次员工持股，结合公司前近两年持续不断的推出股权激励计划，公司通过多样化的激励完善利益分享机制，将员工利益和公司发展高度，有利于激发员工积极性，吸引和保留公司人才，为公司高速发展和战略升级成功添加保障。
维持“推荐”。公司此次战略升级后，投资者不应依据旧有的印象简单将其一家CDN服务商，公司中期定位于云服务提供商，并且有别于BAT等云服务商，公司瞄准高端B端客户，打造包含云计算、云存储、云安全、云加速等服务的PAAS平台。公司过往有着深厚的资源、客户、品牌和技术积累，对比A股其他公司，我们认为其具备成为第一流的云计算平台服务商优势和潜质，看好公司长期发展和其投资价值。考虑到公司募投项目存在3年建设周期，短期对其利润贡献较小，预计公司2015-2017年EPS分别为1.12、1.82和2.76元，对应PE分别为49、30和20倍，维持“推荐”评级。
苏宁消费金融公司5月29日隆重开业。公司公告收到《中国银监会江苏监管局关于苏宁消费金融有限公司开业的批复》。批准苏宁消费金融有限公司于2015年5月29日在南京开业。消费金融公司将借助苏宁云商强大的数据库资源、线上平台经验以及丰富的门店优势为消费者提供多元消费金融服务。
股东强大提供支撑，产品丰富赢得美誉，未来发展不可限量。苏宁消费金融公司是由全国首家大型零售商主要发起且由民营资本控股的消费金融公司，同时是电子商务领域第一家拥有金融牌照的消费金融公司。我们看好消费金融公司发展前景，原因有二：其一，强大股东背景为消费金融公司后续发展提供可靠支撑。其二，业务多元、产品丰富提供便捷服务。苏宁消费金融经营范围包括个人消费贷款、境内同业拆借、代理销售与消费贷款相关的各类金融产品等服务。苏宁+服务产品层出不穷，O2O布局正在加速完善，我们坚定看好公司转型的速度与品质。
O2O+金融+物流互联网零售雏形渐行渐近。O2O+金融+物流互联网零售雏形渐行渐近。第一，门店升级云店，整合多业态积极开展O2O。作为公司O2O战略核心和新的引流端口，云店经营业态新颖，业务功能丰富，公司计划开业50家店（首两家店首日客流2.1万人次，总销售3200万，计划今年开业50家），重塑门店消费场景实现升级；此外，今年计划重点发展1500家易购服务站深入农村市场，以O2O模式低成本实现渠道全面下沉。第二，发力金融服务，积极贡献业绩增量。苏宁在金融业务方面计划更好实现C2B产品定制，为供应链上商户及消费者提供包括理财、贷款、保险等在内的金融服务，预期今年金融业务贡献利润数亿元。第三，做好物流建设，提升配送率、凸显用户体验。苏宁物流经过20年的超前资金、技术投入，现已形成仓储配送网络，次日达覆盖区域达90%，15Q1，投诉率为行业最低，用户体验成效凸显。公司未来有望打造基于物流、数据、金融的产品服务，为消费者打造极致体验。
维持盈利预测，维持买入-A评级。公司基本面持续改善，未来叠加苏宁互联、互联网金融等新业务贡献业绩增量，市值成长将进入直道加速期。我们预计15-17年EPS为0.13元、0.16元、0.20元，对应PE为147倍、120倍、96倍。维持买入-A评级。
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