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星美控股：进军通信虚拟运营商业务提升客户量和增值服务？通信运营商

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　　发展移动通信虚拟运营商业务：2014年11月，中国工信部向8家民营企业发放第四批移动通信转售业务试点批文，其中包括深圳星美。为配合与深圳星美合作，2014年12月集团宣布与深圳星美圣典文化传媒集团有限公司(「深圳星美」)合作发展移动通信虚拟运营商业务，并向深圳星美全资子公司深圳星美联合通讯有限公司(「星美通讯」)投资人民币3，000万元。相信在全国4G移动通信用户高速增长情况下，集团进入移动电信行业，并结合目前集团影院网资源优势後，集团将可获得更多线上客户和会员，以及提供更广泛增值服务。

　　由「星美国际」改名为「星美控股」：2014年11月14日，集团英文名称由「SMICorporationLimited」更改为「SMIHoldingsGroupLimited」，以及中文名称由「星美国际集团有限公司」更改为「星美控股集团有限公司」，而简称将分别由「SMICORP」更改为「SMIHOLDINGS」及由「星美国际」更改为「星美控股」。

　　10-11月完成发行1.53亿港元票据：集团分别於10月成功发行第一批票据总额为7，480万港元，和2.2亿份认股权证股份，并於11月成功发行第二批票据总额为7，820万港元，和2.3亿份认股权证股份。两份票据集团集资1.53亿港元，主要用於扩建集团影院数目和一般营运开支。

　　估值评估：我们认为集团前景优秀，主要是一)集团大力发展高毛利的整合营销业务中广告媒介平台，相信新建成的电影院达到一定数量後，将大幅提高集团收入和盈利率；二)集团大力发展电影院业务线上线下O2O业务，有助提升星美汇业务。目前集团估值相等於2014和2015年度的预测市盈率分别为9.5倍和5.7倍。我们维持集团目标价格为0.43港元，为2014年和2015年预测市盈率分别为15.7倍和9.5倍，潜在上升空间有51%，我们维持买入评级。英皇证券集团有限公司