光纤光缆产业链
5G产业通信标准预估要到2018年至2019年陆续冻结，2019年将会普遍开始试商用，2020年正式开始商用。从4G的投资经验和5G的网络需求来看，5G建设的线是传输先行、无线跟随，投资的时间顺序是：光线光缆投资→光传输投资→基站建设投资，光线光缆的集采将陆续拉开，光传输设备的采购稳步提升，但是基站的大规模建设预计在2019年才会开始。
5G产业通信标准预估要到2018年至2019年陆续冻结，2019年将会普遍开始试商用，2020年正式开始商用。从4G的投资经验和5G的网络需求来看，5G建设的线是传输先行、无线跟随，投资的时间顺序是：光线光缆投资光传输投资基站建设投资，光线光缆的集采将陆续拉开，光传输设备的采购稳步提升，但是基站的大规模建设预计在2019年才会开始。
5G产业链由上游基站建设（含基站射频、基带芯片等）、中游网络建设、下游产品应用及终端产品应用场景构成，其中就包括光纤光缆、光模块、基站天线、小微基站、通信网络设备、器件原材料、系统集成与服务商、运营商等细分产业链。
光纤传输具有传输频带宽、通信容量大、传输损耗低、线径细、重量轻、节省金属材料等特点，是现行条件下进行数据传输的最优选择，应用方面还没有产品能够替代光纤进行商用。
光纤光缆的制造过程较为清晰，上游是原材料、基管等原始材料及设备的提炼和制造，中游是光纤预制棒的制造、光纤的拉丝再到光缆等产品的制成，下游是根据用户需求进行商用或者军用。光纤预制棒的制造是整个产业链工业制造过程中最核心的部分，也是技术壁垒最高的部分，光棒约占光纤成本的70%左右，所以是否拥有领先、自主光纤预制棒生产技术决定了光纤光缆企业是否拥有核心竞争力。
前文有提到5G投资时间顺序：先是光纤光缆，再是光传输设备，最后才是基站内容侧。这三个环节中的任意一个都与运营商的资本开支息息相关。在光线光缆方面，三大运营商在普通光纤光缆方面的集采量相当于国内需求总量的80%左右。
在图2当中，三大运营商的资本开支呈现阶段性增长的趋势，这与通信技术的更迭周期有关。对比表一数据，在15年后运营商资本开支明显下降，但是光纤光缆的集采量却稳步提升，其中主要增长来自于中国移动。对比于中国电信和中国联通，中国移动的实力明显要强。
近几年中国移动在光纤光缆的集采量增长并不是5G建设，而是因为“宽带中国”“光纤入户”政策的实施，中国移动加大了在固网方面的投入。据工信部资料显示，2017 年三大运营商用户总量约为3.06 亿户，其中中国电信领头，用户数量1.30 亿户，中国移动9,800 万户，中国联通7,700 万户，中国移动在固网方面的用户数量已经超过了联通，具有追赶中国电信的态势。
另一方面，表1中的数据显示，中国移动在2018年的第一批集采量已经达到2017年总和的85%，而中国电信比2017年全年总和增长40%。由于预计2018年下半年5G传输网络开始建设，光纤光缆的采购将会逐渐铺开，基于这个推断 ，保守估计2018年国内光纤光缆需求总量将增长30%，将达到3.41亿芯公里，最近三年年复合增长率为16.8%。
在光纤价格方面，从2003的高点140元/芯公里一下跌至2014年的52元/芯公里，然后价格回升至2017年上半年的62元/芯公里。由于短期“宽带中国”拉动运营商采购，中长期5G的建设有望维持光纤光缆的强劲需求,而国内光纤预制棒产能仍不足，由此推断价格仍处于上升周期当中。
通过上表我们能够发现，长飞光纤的光棒产能份额并没有与光纤产能份额相匹配，原因在于长飞的光棒产能除了满足自己用于制造光纤之外，一部分还用于外销。而其中四家公司的光纤份额反而比光棒的份额要高，其他另外五家公司则需要外购一部分光棒用于光纤生产，我国光棒生产仍然没有达到自给自足。
从运营商的中标数据、光棒产能和光纤市场数据可以得出结论：我国光纤光缆市场的集中趋势越来越明显，呈现出“六大”的局面：长飞光纤、亨通光电、杭州富通、烽火通信、中天科技、通鼎互联等六家企业占据了大部分市场份额，据统计数据显示，上述六家的国内市场占有率从2006年的68%上升至2016年的81%左右。
“宽带中国”、“光纤入户”以及5G建设 的实施将在短中长期维持光纤光缆的高景气度，在需求量增长的同时，由于中国在2017年年初开始对进口光纤推出“反倾销政策”、国内光棒仍然没有自足的情况下，可以推断光纤光缆的价格仍将处于上升周期当中，整个行业在未来2到3年处在量价齐升的状态。作为科技型行业，六大厂商占据了国内大部分市场，鉴于行业集中度越来越集中这样一个趋势，我们在投资的时候应当选择行业龙头公司。在关注公司光纤光缆产量的同时应当重点 注意公司自身关于光纤预制棒的产能和运营商的中标情况，这是整个产业链的核心。
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