IPO动态协创数据再遇“拦虎”与昔日大客户反目成仇
2019年11月22日，继“踩雷”正中珠江遭中止审查后，协创数据技术股份有限公司（下称“协创数据”）预披露更新了招股书，再度踏上了上市的征程。
尽管审计机构风波渐息，然而，摆在协创数据面前的仍不是一条康庄大道。报告期内，协创数据收入近8成来自前五大客户，然而，公司却与昔日大客户之间诉讼硝烟弥漫，火药味十足。
此外，公司销售额与大客户披露的采购额存在近兼职小娇妻5000万元的差异，与主要客户暗中存在“关系”，协创数据此番IPO仍有诸多疑问待解。
协创数据成立于2005年，主要从事物联网智能终端和数据存储设备等消费电子类产品的研发、生产和销售，采用ODM（自主设计制造）、JDM（合作研发制造）两种经营模式，客户涵盖联想集团、小米供应链企业等。
报告期内，公司业绩稳步增长。2016-2019年上半年，协创数据分别实现营收8.39亿元、11.53亿元、11.78亿元、6.76亿元；归母净利润0.3亿元、0.46亿元、0.68亿元。
然而，以代工模式起家的协创数据，目前仍无自主品牌经营，对大客户的依赖较为明显。2016-2019年上半年，公司前五大客户的收入占当期营业收入的比重分别为88.98%、79.66%、75.46%和77.34%。
客户高度集中的情况下，单一客户“翅膀”或将造成较大不利影响，为公司的业绩稳定增添一丝不确定性。
尽管协创数据与大客户建立了长期稳定的合作关系，但不容忽视的是，公司第一大客户联想集团的销售额已出现下滑。
2016-2018年，联想集团贡献的销售收入分别为4.21亿元、4.08亿元、2.85亿元，销售占比分别为50.14%、35.43%、24.2%。而对于联想集团销售收入下滑的原因，公司在招股书中并未进行相应解释。
2016年，上海瀚廷电子科技有限公司（下称“瀚廷电子”）位列公司第三大客户，当期销售额为9887.21万元，销售占比为11.78%。
公开资料显示，瀚廷电子系*ST盈方的全资孙公司。然而，据*ST盈方2016年年报显示，当期公司对第二大供应商采购额为4496.37万元，对第一大供应商采购额为1.59亿元，分别与公司披露的销售额相差6099.03万元、5390.84万元。
那么，公司销售收入是如何确认的呢？对于上述疑问，财经网曾向协创数据发去采访函，不过截至发稿，公司尚未回复。
2019年上半年，深圳伟仕宏业电子有限公司（下称“伟仕宏业”）跃居公司第五大客户，贡献销售收入4916.64万元。
天眼查显示，伟仕宏业的实控人为李宝林。公司实控人耿四化旗下的亳州市世创投资有限公司曾参股亳州市博通信息科技有限公司（下称“亳州博通”），耿四化本人亦担任亳州博通负责人。同一时间，李宝林也担任该公司的高管，时至今日仍任董事一职。
巧合的是，2016年耿四化及其下属公司退出亳州博通后，同年，协创数据通过主动沟通的方式与李宝林旗下的伟仕宏业建立合作关系，但公司表示与其不存在关联关系。
报告期内，公司与此前亲密的合作伙伴因商业纠纷反目，这场拉锯战使官司一打到了中级法院，期间公司的业务亦受到影响。
2014年，协创数据通过供应商的介绍与易视腾科技股份有限公司（下称“易视腾”）建立合作关系。2016-2017年，易视腾分别位列公司第四、第五大客户，贡献销售收入7223.1万元、6844.15万元。
2016-2017年，深圳市云之尚网络科技有限公司（下称“云之尚”）分别位列公司第三、第二大供应商，对其采购额分别为5691.49万元、6059.77万元。2017年11月，易视腾收购云之尚全部股权。
2018年7月，由于易视腾未按约定账期支付货款，公司向无锡市新吴区提起诉讼，请求依法判令易视腾支付拖欠货款、逾期利息、呆滞成品等费用合计2839.23万元。
2019 年6月24日，法院做出一审判决，判决易视腾支付公司货款2150.25万元及逾期支付利息121.89万元，公司将E4、E5 等系列模具共计30个交付易视腾。
故事并未告一段落，2019年7月12 日，易视腾再度向法院提出上诉，请求改判公司支付未交付备品金额、逾期交货违约金等合计1652.73万元。截至招股署日，无锡市中级尚未判决。
面对易视腾拖欠货款的，协创数据一手拿起法律的武器，另一手则“以牙还牙”，再度拓宽了此次纠纷的“战场”。
对于易视腾子公司云之尚的未结算货款，协创数据选择暂不予支付。2018年10月，云之尚就公司未支付货款的事项向深圳市福田区提起诉讼，请求判令协创数据支付货款、逾期利息等合计1460.21万元。
2018年11月，深圳市福田区裁定冻结公司相应银行存款。2018年12月，协创数据对云之尚存在未清偿公司货款事项向深圳市南山区提起诉讼，请求依法判令云之尚支付欠货款、逾期利息等合计4029.45万元。
2019年7月2日，深圳市福田区做出一审判决，判决协创数据给付云之尚货款861.91万元，云之尚给付协创数据货款352.09万元。
值得注意的是，自向法院提起诉讼起，协创数据与易视腾停止合作，导致公司智能机顶盒的销售收入继续下降，从2016年的1.78亿元降至2018年的50.51万元，2019年上半年则无销售。
2016-2019年上半年，公司新增客户数量分别为42家、49家、33家、10家，新增客户贡献收入占比分别为11.36%、15.95%、5.32%、0.99%。
从股权结构来看，耿四化通过协创智慧间接控制协创数据41.84%的股份，公司第二大股东PCL公司持股比例为26.58%，该公司实际控制人和董事长系富士康创始人郭台铭的弟弟郭台强。
耿四化与富士康的结缘可以追溯到上个世纪。1995年起，耿四化历任富士康精密组件（深圳）有限公司工程、品质、采购、业务、制造课长等职。
2001年，在电子产品“代工巨头”富士康打拼6年后，耿四化离职与朋友接连开了两家工厂，主要生产电脑机箱、电脑散热器等产品，期间积累了不少客户，“那时候我有很多电脑品牌客户，供货给客户的机箱我们都能做了，但电脑里的内存条什么的，还是靠国外进口。”
瞄准了这一市场需求，2005年，耿四化创办了协创数据，从电脑周边的存储产品做起，包括U盘、笔记本电脑内存、移动存储设备等。
2009-2014年，公司产品线逐渐丰富，涉及由器、平板电脑主机板等通讯类产品；2014年以来，随着物联网技术和概念的兴起，公司再度新增了智能摄像机、智能网通网关等物联网智能终端类产品。
成立至今，协创数据业务经历三次改变，除此之外，报告期内，公司产品收入格局亦发生较大变化，数据存储设备收入占比从53.02%下滑至38.05%，物联网智能终端收入占比则从39.82%升至59.21%。
从此次IPO募投项目来看，协创数据拟将3.17亿元募投资金用于“协创物联网智能终端生成建设项目”，将2447.52万元用于“协创物联网研发中心建设项目”。
本次募投项目达产后，公司物联网智能终端的产能将新增智能摄像机生产能力600万台/年、车联网智能终端250万台/年、智能音箱200万台/年、智能网通网关50万台/年。
截至2018年末，公司智能摄像机、车联网智能终端、智能网通网管当期产量分别为451.34万台、91.3万台、114.25万台，新增产能较现有产量将分别新增75.22%、36.52%、228.5%。此外，公司目前并无智能音响业务。
然而，在新客户拓展不佳的背景下，公司骤然新增大量产能能否消化还需打一个问号。此外，公司拟扩产项目销量已出现不同程度的下滑。
2019年上半年，协创数据车联网智能终端销售数量同比下滑28.05%，智能网通网关销售数量则连续两年下滑，2018-2019年分别下滑10.73%、36.37%。